30日收盤價平均值10配10 寶鋼增發利好老股東

　　昨日停牌1天的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)(600019，前收盤6.58元)，今日發布公告稱，在本次增發方案中，向社會公眾增發部分占增發總量的比例調整為40%；原社會公眾股股東以10：10的比例享有優先認購權；增發價格為股權登記日前30個交易日收盤價的算術平均值的80%～85%；戰略投資者配售的股份持有時間不得少于三年。

　　市場人士認為，寶鋼這一增發方案屬于對老股東的利好，有望帶動鋼鐵股掀起一波 行情。增發方案寶鋼向流通股股東妥協

　　寶鋼董事會昨日通過的增發方案與之前市場傳聞的方案相比，無疑有著非常大的改變。

　　首先，市場壓力減小

　　寶鋼原來的增發方案向寶鋼集團和社會公眾股東增發的比例分別為50%和50%，本次方案則調整為60%和40%，向社會公眾增發的數量相應將由25億股變為20億股，這意味著向市場募集的資金總額將減少28億元，對市場的沖擊將有所削弱。

　　其次，老股東得到實惠

　　原來市場傳聞向社會公眾股東的配售比例為10：3或10：6，而現在實際為10：10，由于寶鋼流通股股本為18.77億股，如果按10：6對老股東進行配售后，新股東能夠得到的份額為8.738億股，而現在按10：10進行配售后，新股東能夠獲得的份額僅為1.23億股，同時戰略投資者還需要鎖定三年。這顯然使得老股東對新股東會拿到更多廉價籌碼的擔心大為減小，也將堅定老股東的持股信心。

　　第三，增發價格有望下降

　　新方案規定，增發價格將以股權登記日前30個交易日收盤價的算術平均值的80%～85%進行詢價。這與原來的85%的詢價有所變動，這意味著增發后，老股東的持倉成本將下降。

　　寶鋼表示，將會充分考慮全體流通股股東的利益，并根據公司管理層的合理判斷在有利時機實施本次增發。

　　對此，業內人士認為，寶鋼此次的增發方案無疑是妥協的結果。與原來的方案相比，對流通股股東來說是較為有利的。同時，寶鋼董事會在召開股東大會之前推出此方案，對于股東大會最終順利通過增發議案也非常有利。增發實施仍有部分懸念

　　市場人士認為，寶鋼的增發還有以下兩個大的懸念待破解。

　　懸念一 政策是否限制基金參與

　　由于寶鋼此次增發金額非常巨大，因此所組建的承銷團不會少于30家券商，這意味著絕大部分的綜合類券商都將入選。而目前大多數基金管理公司與券商都有著直接的關系，依照相關規定，持有寶鋼的基金公司如果與承銷的券商有關聯，就不能參與寶鋼的配售，而目前寶鋼的前9大流通股股東中，8家是基金，1家是券商，持有的數量也不少，它們最終能否參與配售目前仍然是個未知數。

　　懸念二 基金是否會減倉

　　寶鋼增發后不進行除權，如果大部分基金管理公司不能參與寶鋼的配售，就意味著損失。目前的懸念就是：當承銷團組建之后，不能參與配售的基金是否會考慮減倉呢？如果真是如此，對于市場無疑將會產生一定的沖擊。今日操作寶鋼可積極介入

　　寶鋼的增發方案最終水落石出，而增發方案又相對較為理想。今日寶鋼復牌后，對于市場將產生怎樣的影響呢？

　　寶鋼有望受到追捧

　　民族證券的徐一釘認為，寶鋼的增發方案對于流通股股東顯然是利好。

　　舉例來說，如果某投資者以前日收盤價6.58元買入寶鋼，前日為股權登記，以寶鋼近30個交易日的平均價6.23元計算，按80%的比例折算的配售價格將是4.98元，增發時該投資者以10：10的比例全額參與配售，增發后的持倉的成本將降低到5.78元，由于增發不進行價格除權，如果寶鋼復牌價格仍維持在6.58元，則該投資者將會獲利接近14%。

　　因此，徐一釘認為，今日復牌之后，投資者對于寶鋼股份仍可逢低介入。

　　有望點燃鋼鐵股行情

　　雖然寶鋼股份停牌1天，但鋼鐵板塊卻并不寂寞，昨日下午2：30之后，在鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)(000898，昨收盤5.26元)一度漲停的刺激下，鋼鐵板塊整體啟動。市場認為，鋼鐵股可能是受到了寶鋼增發消息的影響。

　　徐一釘認為，今日寶鋼復牌后，有望成為鋼鐵股行情的“導火索”，帶動鋼鐵板塊整體走強，投資者可積極關注鋼鐵板塊中的超跌品種。記者李凱綜合報道(本文相關圖表詳見PDF版——電子版管理注）