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非熊
最近幾個交易日的股市行情暴發之猛烈，弄得看不懂的人大罵股市混賬。但如果分析歸納一下這波反彈行情出現的原因，可以說是下列幾種因素共同作用的結果。
一是有關部門采取了讓步政策，原本打算不托市、不救市，認為“救市只會使風險
后移”，而股市的下跌，正好可以“推進股市的規范化建設，包括基礎性工作的推進、深層次問題的解決等”。但面對著跌起來一去不回頭的股市，再糊涂的人、再想不作為的人，也會知道這個結果的危害程度。因此才推出幾條十分“務虛”的、沒有什么實質內容的利好政策。
二是無形的手對中國股市價格體系出現的嚴重扭曲的一種校正。近三年多以來，中國股市與國民經濟的健康發展背道而馳。中國經濟在快速健康發展，中國股市卻在漫漫熊市中血肉橫飛。1996年12月當時某報員文章打壓股市的時候也說，20-30倍市盈率是發達國家成熟股市的水平。可是現在中國這么一個發展中國家不成熟的股市，竟然出現了大批10倍以下市盈率的股價，甚至出現上百只股價接近凈資產的股票，跌破發行價的股票比比皆是，上市首日跌破發行價的股票也快屢見不鮮了。這種價格嚴重背離價值的不正常狀況，出現恢復性的回歸，也是股價運行規律的內在需要。
三是一些投資機構乘風點火、借機造勢，散布將要出臺“利好組合拳”一類似有實無的利好消息，在股市中推波助瀾，意圖在今年最后弄個不大不小的反彈行情，以便將自己的巨額虧損能夠盡量減少一些。
這幾天股市漲勢凌厲，量價配合得也很好，還沒有出現滯漲的征兆，行情再往上走一走的可能性非常大。但如果我們尋根求源，探尋一下三年多來股市一直跌跌不休(盡管在這個過程中也出現過一段時間的反彈行情)的根源，那么每一個參與這個市場的人士都會清晰地了解，現在雖然出現了令人喜悅的反彈行情，但是影響股市發展的病根并沒有去除。有人可能會說，“是的，但是股權分置問題很可能在不遠的將來就有一個讓各方都滿意的方案。股市炒的就是預期”。
不錯，股權分置問題是影響股市的重要原因，但它不是根本原因。那么什么是根本原因呢？我們認為，引起股市下跌三年多的因素很多，但是，對股市的定位不準確、認識不統一、評價混亂不堪，顯然是引起股市災難性下跌的根本原因。
中國的股市是賭場還是投資場所？中國股市要不要推倒重來？能不能建設具有中國的特色的股市？股指真的要跌到一千點才具有投資價值嗎？設立股市的目的只是為了設立一個單純的融資平臺，還是為所有的參與者設立一個公平的交易平臺？七千萬股民是賭徒、投機分子，還是投資者，他們算不算勞動者？股民只有靠企業分紅贏利才算投資，如果靠買賣股票的差價贏利就算投機，這個標準是不是正確的？七千萬股民的利益與國有股所代表的利益是水火不相容的嗎？在解決國有股流通過程中讓流通股股東占了，算不算國有資產流失？如果沒有流通股股東，國有股的價值能值幾何？
如果這些觀念性的問題不解決，其它問題要想妥善解決根本就無從談起。“國九點”是2004年2月1日公布的，9月13日國務院開會再次強調要抓緊落實時，時間已經過去了7個多月了。落實“國九條”存在很復雜的技術問題嗎？顯然不是。綱不舉，目不張。認識問題不解決，其它一切問題都不會順利得到解決的。
因此可以得出結論，這波行情不會走太遠。
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