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丁昶
英國公平人壽保險公司因為銷售了大量含有保證年金選擇權的高預定利率分紅養(yǎng)老金保單，最終導致了其在2000年底停止銷售新的保單。這一事件在英國和國際上引起了廣泛關注，并促使英國著手修改其償付能力監(jiān)管體制和指定精算師制度。
緣起
公平人壽簽發(fā)了大量含有保證年金選擇權的養(yǎng)老金保單，但公司管理層和指定精算師對此類保單的風險認識不足，準備金提取不充分。
公平人壽在1960—1988年間銷售了約10萬份平均預定利率為7％、最高預定利率達到11％的含有保證年金轉換權的分紅養(yǎng)老金保單。按照保單規(guī)定，保單持有人有權在到達退休年齡后按照簽發(fā)保單時確定的年金費率購買年金，即保證年金選擇權。最初公平人壽沒有對選擇權提取相應的準備金，后來雖然提取了，但不充足。
與此同時，20世紀90年代后期，英國基礎利率不斷下降，股市大跌。公平人壽面臨巨大的利率風險，股票投資遭受巨大損失。在這種情況下，即使擁有成熟的市場運作機制和豐富的規(guī)避風險工具，當經濟環(huán)境出現(xiàn)持續(xù)不利的局面時，一些壽險公司也很容易產生財務危機。
此外，過高的分紅水平和不恰當?shù)谋斡媱潟o保單持有人造成了過高的預期。20世紀80-90年代，公平人壽在行業(yè)中的分紅水平一直較高，給保單持有人造成了過高的紅利分配預期。同時保險計劃書中沒有任何關于保單價值會根據(jù)客戶是否使用保證年金選擇權而不同的提示。基于以上兩個原因，公司決定分配執(zhí)行保證年金選擇權的保單較低的紅利不被接受也在情理之中。
此后幾年，公平人壽的經營一直沒有起色，連續(xù)多年平均投資收益率呈負增長。公司在2000年前所擁有的股票投資占總投資的比例超過50％，與分紅養(yǎng)老金保單有關的續(xù)期保費收入的投資收益已遠遠達不到公司所保證的保單預定利率。
經驗
對于公平人壽而言，指定精算師對保單風險認識不足是造成公司身陷困境的原因。因此，有專家指出，指定精算師必須充分發(fā)揮實時監(jiān)控職能。
公平人壽事件發(fā)生后，英國政府加強了指定精算師的職責和權力，對指定精算師的任職資格要求更為嚴格。2001年12月，英國頒布了《2000年金融服務和市場法》，對金融監(jiān)管體系作了較大調整。在新的法律和監(jiān)管體制下，指定精算師的職責也相應發(fā)生了變化。英國FSA依據(jù)該法令推出了被許可人制度。
除了完善精算師制度，監(jiān)管制度和監(jiān)管手段要也成為英國保險管理機構改革的重點。FSA成立之前，英國實行“分業(yè)監(jiān)管”制度，共有9家監(jiān)管機構，分別對銀行業(yè)、保險業(yè)、證券投資業(yè)、房屋協(xié)會等機構進行監(jiān)管，但銀行、保險公司與投資基金卻經營類似的產品，爭奪共同的客戶。
一個金融機構同時受政出多部門的“混合監(jiān)管”，將導致成本增加，效率降低，監(jiān)管者與被監(jiān)管者間容易產生爭議，甚至某些被監(jiān)管者可以鉆多個監(jiān)管者之間信息較少溝通的漏洞，通過在不同業(yè)務類別間轉移資金的方法轉移風險，人為地抬高或降低盈利。
公平人壽事件之后，英國對監(jiān)管體制進行了改革和完善，把銀行、證券、保險的監(jiān)管統(tǒng)一于一個監(jiān)管機構之下，即由英國FSA負責對整個金融業(yè)的監(jiān)管。
公平人壽事件令英國監(jiān)管部門認識到原有的法定償付能力監(jiān)管體系過于簡單，缺乏監(jiān)管的動態(tài)性，不能反映影響壽險公司償付能力的所有風險因素，因此已不適應在動蕩的經濟環(huán)境下、產品更加復雜化的保險業(yè)的發(fā)展。
從2001年6月起，英國FSA開始推出全新的實際償付能力監(jiān)管體系的第一個草案，逐步取代原有的法定償付能力監(jiān)管體系，并與業(yè)界不斷協(xié)商和探討，對草案進行修改和完善，到目前為止已經推出第四個版本。
FSA官員表示，在2004年底，實際償付能力監(jiān)管體系將取代原有的法定償付能力監(jiān)管體系，以求更加真實地反映保險公司的償付能力。
保險市場分析師認為，公平人壽事件給保險公司、保單持有人和監(jiān)管部門都帶來了非常深刻的教訓。如何再次樹立保單持有人的信心、壽險公司如何更為謹慎地經營、監(jiān)管部門如何更為謹慎地監(jiān)管，這些都將是英國壽險業(yè)發(fā)展中亟需解決的問題。
《國際金融報》 (2004年09月22日 第十版)
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