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官建益
仔細閱讀國九條可以發現，國九條所采取的種種措施，核心在于保護投資者利益，讓投資者充分享受經濟增長的結果。只可惜，7個月過去了，上半年上市公司利潤增長近4成，而市值下跌接近30%。這樣的局面怎么是享受經濟增長結果呢？國務院常務會議提出抓緊落實國九條，實際上是對這種局面的糾正。可謂大快人心。
稍微分析一下，滬深股市投資者利益受到傷害已經是由來已久。由于股份制改造初期的不完善，我們的股份公司一上來就是一個由多數公眾投資者用遠遠高于大股東的價格購買股票，經過配股或增發的公眾投資者付出的價碼就更高。然而，大股東用一元價格購得（許多是以固定資產作價）原始股，卻與流通股同股同權。而由于大股東的絕對控股，這樣的同股同權僅僅流于形式，大股東占用上市公司資金、拒絕向流通股東分紅、為其他上市公司提供巨額違規擔保的情況屢見不鮮，有的公司高管在公司經營極端差勁的情況下，居然還領取百萬高薪。客觀地說，中小投資者的利益在滬深股市成立后的14年中從來沒有獲得過公平待遇。
這樣的局面在股市剛成立的幾年中，由于供求關系的嚴重失衡，還可以被虛高的股價所遮掩，但隨著股市規模的超高速發展，投資者的利益受到的損失日益增大。有數據顯示，投資者在近十年的投資中顆粒無收，而在近三年熊市中，股票流通市值從最高的1.7萬億下跌到1.2萬億，在剔除三年中新增股票數千億市值后，投資者損失過50%，中小投資者的損失就更大。
對于一個經濟處于騰飛期的國家而言，資本市場對投資者形成這樣的傷害幾乎是難以理解的。有數據表明，由于滬深市場的長期低迷，很多投資者的賬戶成了長期不動的“呆”賬戶，民間投資機構的資金更是從鼎盛時期的6000億至8000億大批撤走，僅香港股市就吸走了大量的民間資金，去年的H股狂潮則多為內地資金所為。還有大量的資金進入房市，造成房市資金云集，房價畸高，嚴重影響居民的購房能力。可以說，資本市場低迷與整個經濟的高增長及前期固定資產投資的大幅增長形成了巨大的矛盾。
國務院常務會議提出切實保護投資者利益是說到了點子上。如果沒有投資者獲利，市場信心就無法恢復，市場就成了無源之水，總有一天會干涸。不管發展多少機構投資者，如果沒有中小投資者的參與，這個市場就會死水一潭。如果連社保基金、保險基金、企業年金這些資金都出現大幅縮水，還有QFII會到滬深股市來玩嗎？儲戶們還會買證券投資基金嗎？大量的未上市公司還有上市的機會嗎？
亡羊補牢，已經刻不容緩。這一點最高層看得很清楚，只是不知道相關的部門能否想明白，但想想將A股變為含權股這樣的思路都還須證監會主席到相關部門作報告的事實，或許你不難理解有些部門的思維為何如此遲鈍？從組織結構講，我們還是希望能有更高層領導兼任新成立的證券委主任的傳聞成為現實。面對保護投資者的重大課題，只有最高層領導的出面才能確保政策的真正實現，這是由中國國情決定的現實問題。
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