據稱會議定下兩個基調：一是樹立投資者長期看好中國證券市場的信心；二是中國證券市場的建設還有許多工作要做，且難度很大。綜合市場各種傳聞，近期市場重點關注的政策分別是：允許商業銀行設立基金管理公司、上市公司強制分紅、新股發行詢價制度、類別股東表決制度、保險資金直接入市、創新證券公司試行集合受托理財、資本市場稅收改革、解決股權分置等，共涉及8項內容

    《人民日報》9月16日第六版“經濟時評”欄目發表的一篇署名“午言”的評論文章——《重振投資者信心》，顯然沒有引起太多人的關注。但是，在9月13日至17日短短五個交易日，有關股票市場密集的各種消息、來自各相關政府部委高官的動向和“表態”，則幾乎占領了各家媒體財經新聞的版面。

    無獨有偶�！度嗣袢請蟆奉愃频脑u論文章素來與中國證券市場走勢密切相關，而據《財經時報》了解，這篇文章與兩天前證監會內部一次緊急會議的基調恰好契合。

    據悉，9月14日、15日，證監會連續兩日召開緊急內部會議，鎖定的兩個基調，其中之一，便是“樹立投資者信心”。

    此時，恰好是上證綜指9月13日創下5年新低——1259.43點之后。而受各類消息刺激，在9月17日，上證綜指沖高至1415.64點，收報于1414.70點。一周之內，上證指數大漲12.4％，滬市日交易量也從30億元放大至近200億元。

    兩次會議定下基調

    據參與中國證監會兩次內部會議的幾家機構負責人告訴《財經時報》，兩次會議的參會主體并不相同，一為基金公司，一為“合規資金入市”專題研究工作小組。參會人士則以后者居多，其中既有銀行、保險、基金、券商、社保基金的代表，還有各有關國家部委的官員。

    “合規資金入市”專題研究工作小組，是國務院專為落實“國九條”而設立的六個跨部委的工作小組之一。

    據了解，兩次會議的方向都是探討如何搞好中國證券市場建設，怎樣讓證券市場具有投資價值、具有吸引力。會議定下兩個基調：一是樹立投資者長期看好中國證券市場的信心；二是中國證券市場的建設還有許多工作要做，且難度很大。

    會議組織者并向在座與會人員廣泛征求意見，了解目前市場建設中急需盡快解決哪些問題以及相關的建議。

    《財經時報》了解到，這些相關建議涉及目前證券市場上比較認同的一些短期救市措施，如降低印花稅率、繼續擴大境外合格機構投資者（ＱＦＩＩ）額度，以及簡化投資手續、支持保險資金直接入市等。

    有關解決股權分置問題的討論也在會上被提及。據參加此次會議的人士告訴記者，會議對股權分置的討論“并無新意”；有關人士強調，解決股權分置仍將按“國九條”中所定下的“在解決這一問題時要尊重市場規律，有利于市場的穩定和發展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益”三項指導原則下進行。

    股市曝出最低點

    受到市場格外關注的，是上周會議召開的背景。

    2004年4月7日以來，中國股票市場不斷下挫，上證綜指進入9月后，不僅跌破1300點大關，更連續創下5年來的新低。與此形成鮮明反差的是，中國經濟增速與上市公司業績屢創新高。

    《財經時報》在申銀萬國證券一份內部報告中看到，截至8月31日，滬深股市共1356家Ａ股公司公布半年報，加權平均每股收益為0.141元，平均凈利潤、平均主營業務收入分別同比提升48.6％和32.4％，均為近8年的新高。

    據申銀萬國一位分析師介紹，今年上市公司的中期業績至少創下6項紀錄：每股收益創8年來新高；半年度業績首次超過年度業績（2001年年報業績為0.136元）；二季度單季盈利創新高；收入、凈利增幅刷新紀錄；收入、凈利增長公司占比創新高；基于中報業績計算的市盈率創歷史新低。

    市場人士評論，由于股票市場走勢與上市公司基本面嚴重背離，進一步挫傷了投資者信心；新股上市首日即跌破發行價的情況數度出現，券商資金鏈多已斷裂，機構投資者的主力軍——基金的凈值也大規模跌至發行價以下。普遍被套牢的“股市不勝寒”心理，讓投資者陷入恐慌。股市融資功能受到明顯損傷。

    9月13日，上證指數創下1259.43點的近期最低點。更多的市場人士開始擔憂，中國股票市場是否會“崩盤”？

    紛紜“政策解讀”

    同是在9月13日這一天，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議。會議強調，要通過改革，解決經濟運行中存在的體制、機制性問題；會議要求“抓緊”落實“國九條”的各項政策措施，切實保護廣大投資者利益，促進資本市場健康發展。

    “溫總理講抓緊，實質上是講給各部委的頭頭腦腦們聽的，重申要他們配合證監會的工作�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的證監會官員向《財經時報》表示。他相信溫家寶總理的講話，會引起各部委的高度重視。他指出證監會在今后推出一些政策時，“來自其他部門的阻力會小很多”。

    這種判斷似乎已經開始顯現。9月13日以來的五天中，有關支持證券市場發展的消息集中噴發，密集之至。

    9月15日，有關尚福林應邀于9月9日前往國資委做報告的消息傳出。據稱，報告會由國資委主任李榮融主持，從下午2點30分始至5點方結束。尚福林著重談了結構性問題，他強調，股權分置的長期存在，既不利于流通股東，也不利于非流通股東，將是一個雙輸結局。

    央行行長周小川9月13日也在“全球金融家論壇”上表示，要大力發展機構投資者，發展多層次資本市場。兩天之后的9月15日，央行召集國有商業銀行負責人，討論商業銀行發展基金業務和設立基金管理公司的問題。顯示央行對此問題表示出積極態度。

    此外，國家外匯管理局上周亦加大了境外合格機構投資者（ＱＦＩＩ）6億美元的投資份額；國稅總局“正在積極研究降低印花稅率”的傳聞，也在市場上不脛而走。

    能否解決根本

    按參加了證監會有關“緊急會議”的某機構負責人的理解，現有信息表明，落實“國九條”的動作如此之快，加之市場上種種“利好傳聞”，令他們相信，國務院應在前不久詳細部署了“救市”方案，并向各有關部委施加了壓力，才有這些部委“整齊劃一”地落實“國九條”舉措。

    綜合市場各種傳聞，《財經時報》注意到，近期市場人士重點關注的政策分別是：允許商業銀行設立基金管理公司、上市公司強制分紅、新股發行詢價制度、類別股東表決制度、保險資金直接入市、創新證券公司試行集合受托理財、資本市場稅收改革、解決股權分置等，共涉及八項內容。

    綜合各方分析人士的觀點，上述政策對市場影響各不相同。他們預計，監管部門近期在政策取向上將更為注重兩方面：一是注重長期制度建設與短期市場承受能力之間的關系，將近期政策重心轉移至減緩市場壓力上來；二是注重政策的組合效應，注重考慮政策的市場影響。

    《財經時報》了解到，申銀萬國對上述八項政策的“出臺”的可能性和影響力進行了排列。其中，“允許商業銀行設立基金公司”、“上市公司強制分紅”、“新股發行詢價制度”等，在近期曝出的可能性最大——獲“五星”的最高評級，其對市場的積極影響依次為“三星”、“三星”和“兩星”；類別股東表決制度在以上兩項評級中，均獲“四星”評級。

    反差最大的評級，表現在八項政策的最后一項——“解決股權分置”。這項政策近期出臺的可能性最小，是惟一獲“一星”評級的政策，但其對市場的積極影響最大，獲得惟一的“五星”評級。