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行情一來，各路神仙“你方唱罷我登場，各領風騷三兩天”。但是，有個板塊卻是相當低調———上海本地地產股，始終沒有表現機會。它們是在積蓄力量嗎？會不會后發制人？如果有機會弄潮，龍頭會是誰呢？我們隆重推出上海的大地主———中華企業（600675），股價不足5元，8月下旬露出止跌企穩之意，但在近期的井噴行情中卻不溫不火。
業績可能出現拐點
在我們的印象中，中華企業是上海的大地主———其2003年報里曾指出：在建項目總建筑面積達102.6萬平方米，待建項目總建筑面積89.7萬平方米，土地儲備約1.4萬畝（其中有相當部分是多年前儲備的土地，增值潛力極大）；這些土地不僅為其長期發展提供了保障，也是利潤調節器———如公司2003年轉讓了古北兩塊土地，收入2.11億元，毛利率高達62%；2002年轉讓土地收入更是高達8億多元。
但是，上海房價節節飆升（2002年漲13%，2003年漲25%，2004年上半年漲5%），出讓土地只能賺到小錢；于是，中華企業也加大了開發力度，結算項目較往年增加，故上半年業績大幅增長———主營業務收入6億元，同比增長101%，凈利潤5170萬元，同比勁增120%。而且在上半年，公司在建項目共19大項目，預計2004年年內竣工的項目有錦華大酒店等5個項目，意味著未來還將有10多個項目不斷竣工以及不斷有新項目開發。因此，2004年極有可能是其業績的拐點，未來幾年業績看漲。
高管套得好辛苦
不知道是不是出于對公司發展的信心，2002—2003年，中華企業的高管從二級市場上大量買進本公司流通股。
2002年里，在扣除當年該股10送轉2的因素后：徐林寶買進48000股，朱勝杰買進18529股，張景載買進19396股，田漢雄買進32000股，李軍買進12000股，張慧娟買進15800股，滕國緯買進17000股，李敏買進13500股，印學青買進2000股，金愛薇買進4925股；共計買進183150股。2003年上半年，中華企業幾名高管繼續買進，其中：董事長徐林寶買進20000股，總經理朱勝杰買進42989股，董事孫勇買進108960股，合計171949股。
2002年，中華企業股價的波動范圍是7.74元（10還權價）—12.38元；2003年上半年，中華企業的股價波動范圍是5.85元—9.2元。如今，中華企業的股價僅在5元附近，遠遠低于當初的購入價。而且由于高管持股在任內必須凍結，只能買進，不能賣出，因此無法通過二級市場的波動來降低成本，被套得好辛苦。
其實，不僅中華企業的高管被套，他們的一幫上�！案鐐儭币灿型校�2004年6月底，中華企業前十大流通股東中，除了第5大流通股東博時裕富之外，其它全是“上�！贝蝾^的機構，它們多是在2003年下半年到2004年上半年間買進的。
如今，中華企業的發展形勢一片大好，其高管和上海朋友能夠擺脫被套的痛苦嗎？
（昆侖證券吳剛）
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