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近期的強勢反彈行情是內因與外因綜合作用的結果，但是我們卻注意到，表現活躍的卻是超跌低價股，這意味著以游資為主的非主流資金是近期行情中最為活躍的做多因素。那么作為主流資金的代表，基金近期運作狀況又如何呢?
對現有開放式基金近期單位凈值進行簡單統計可以發現，在開放式基金中近期表現最為出色的是博時價值，在上周4個交易日內凈值增長了10.171%，這也是開放式基金中唯一
一家凈值增幅超過10%的，相當一批開放式基金凈值增幅低于4%，而同期滬指從1260點反彈到1414點，反彈幅度為12.22%，這意味著所有的開放式基金都沒有跑贏同期大盤。另外，我們也注意到，在基金持股比重最高的30家重倉股中，表現最強的外運發展(資訊 行情 論壇)其近期漲幅也只有17.45%，而漲幅最低的深赤灣(資訊 行情 論壇)A漲幅只有5.77%，可見基金重倉股在近期行情中并沒有什么特別突出表現，至少反彈力度不能同游資運作的低價股行情相提并論。通過上述數據我們可以知道，基金的近期運作并不是很成功，這是為什么呢?
我們認為主要有兩方面的原因：其一是基金在反彈行情的最初階段表現比較謹慎，其二則是基金特別是一些老基金倉位比較重，相應的運作能力也不是很強。從基金半年報看，融通100基金、嘉實成長基金、合豐穩定基金等持股比重都在75%以上，而股票比重超過70%的基金也占相當高的比例，基金倉位的過于沉重抑制了其短線運作能力。
不過一輪強勢中級反彈行情缺乏主流資金支持是難以想像的，隨著反彈行情的發展，藍籌股也必然會走強。從上周鋼鐵板塊的整體走強，到本周一汽車板塊、金融板塊等的震蕩盤升來看，部分基金也轉入到積極的運作中來，這主要基于以下幾個方面：
一、政策利好改變了基金對市場的研判。前期低迷的證券市場引起了管理層的高度重視，并出臺了一系列政策，這些利好政策有效提升了市場信心，進而改變市場預期。而基金也在組合利好中看到了行情轉機，進而改變原來的防守策略，轉入積極的市場運作。
二、新基金加快建倉步伐。今年基金得到了加速發展，但由于大盤持續弱勢，新基金前期入市腳步非常緩慢。而根據有關規定，在今年發行的31家基金中，至少有12家基金必須在9月份加倉到契約規定的底線，其中包括海富通收益增長、中信經典配置等，因此新基金應該在最近加快了建倉步伐。
三、大盤的強勢也吸引了更多外圍資金參與證券市場。近期大盤的強勢反彈有效提升了市場信心，刺激更多的外圍資金來參與證券市場，但由于相當一部分的外圍資金缺乏專業知識及技巧，因此基金也就成為這些資金的第一選擇。也就是說，近期的強勢行情在降低開放式基金贖回壓力的同時也會吸引一定規模的外圍資金來申購，從而為基金帶來新的增量資金。另外，前期藍籌股的持續震蕩也是部分老基金積極減持的結果，在獲得了更多現金頭寸后，老基金的運作能力也會迅速提高。
雖然基金的運作方向與非主流資金的運作方向有著巨大差異，但如果反彈行情能得到這兩類投資力量的鼎力支持后，反彈行情的時間及空間都將相對樂觀，因此基金是反彈行情進一步良性發展的堅實支撐，相應基金的運作動向也值得投資者重點追蹤。
本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。(上海證券報 北京首證 季凌云)
 
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