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羅曉軍
最近10年間的，玉米現貨價格的高點出現在1995年8月，曾達1550元/噸；低點出現在2000年1月，為700—750元/噸。近階段吉林玉米的價格在1200—1220元/噸之間
從長期看，玉米現貨價格的震蕩幅度將明顯增大，并且在明年四五月份走出逐步上升
的行情，玉米期貨市場價格也將跟隨現貨價格走高
玉米期貨即將正式上市交易，玉米期貨上市后價格的大致定位以及可能的趨向變化是目前投資者普遍關心的問題。
目前，從現貨市場看，最能影響未來期貨市場的東北地區，玉米價格仍處在逐步下行的階段；大連港口價穩定在1270—1290元/噸。面對東北地區陳糧的拍賣、養殖業整體復蘇的緩慢，對于玉米期貨推出后的價格運行趨勢，我認為，雖然拍賣活動對市場心理將產生一定的影響，國內養殖業也僅僅屬于相對短期區域性恢復，但是下跌空間已經不大，隨著消費需求特別是玉米加工企業剛性的需求增長，養殖行業整體的恢復，在現貨價格的帶動下，未來玉米期價的震蕩將會加劇，到明年四五月份出現逐步上揚的趨勢。
下跌空間有限
通過對玉米市場特點及影響因素等多方面的分析，使我們能夠把握住市場的脈絡，更重要的是，能發現并抓住即將掛牌上市的玉米期貨的投資機會。
全球玉米市場上，美國和中國是最重要的兩個國家，無論從產量、需求量或者貿易量來說均處于前兩位，對國際市場的玉米價格有舉足輕重的影響。預計2004—2005年度全球玉米產量將達到6.5億噸，國內將突破1.2億噸，同時，我國玉米消費仍將增長，預計明年將達到1.3億噸，從這組數據可以看出，國內玉米需求的滿足仍將通過庫存來實現，這就決定了未來很長一段時間內玉米價格的下跌空間有限。
回顧從1994年到2004年10年間的玉米價格波動區間，以主產區吉林玉米車板價為例，玉米現貨價格的高點出現在1995年8月，平均價格達到1550元/噸；玉米現貨價格的低點出現在2000年1月，曾達到700—750元/噸。而近階段吉林玉米的價格落在1200—1220元/噸之間，投資者從中可以粗略地對玉米現貨價格的變動空間有個感性的認識。
后市將逐步上升
那么投資者最關心的玉米期現貨價格后市走勢如何呢？第一，由于今年玉米在播種面積、氣候條件等方面都好于去年，如果在這周內，長春以北地區不出現早霜，“十一”以后山東、河南地區不出現連續降雨，那么，今年玉米將迎來一個豐收年。但是，如前所述，只要產銷仍然是通過挖庫存來平衡的話，價格仍將很難大幅下跌；第二，從養殖業的情況來看，以現在禽肉市場的價格，明年養殖業的全面恢復是可以預見的。那么從長期來看，玉米現貨價格的震蕩幅度將明顯增強，并且在明年四五月份走出逐步上升的行情，玉米期貨市場價格也將跟隨現貨價格走高。
（作者為上海中期資深分析師）
《國際金融報》 (2004年09月20日 第八版)
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