上周大盤出現(xiàn)了久違的大漲行情，滬指在政策面轉(zhuǎn)暖的刺激下一舉突破了1400點(diǎn)，市場信心得以明顯恢復(fù)，各路資金也紛紛響應(yīng)，市場做多情緒高漲。針對(duì)上周市場情況，我們認(rèn)為有必要對(duì)各方資金的動(dòng)向，尤其是基金的動(dòng)向加以分析，以判斷未來市場發(fā)展演繹的特征，幫助我們更好地抓住市場機(jī)會(huì)。

    市場游資唱主角

    本次行情的特點(diǎn)之一就是超跌股的集中反彈，主要參與資金當(dāng)屬市場游資。滬指跌破1300點(diǎn)后，紡織、造紙等板塊中就已經(jīng)明顯出現(xiàn)了游資的身影，以望春花(資訊 行情 論壇)、天山紡織(資訊 行情 論壇)為代表的紡織板塊表現(xiàn)尤為突出。游資對(duì)行情的判斷歷來比較敏感，常常帶有一定的預(yù)見性，并且表現(xiàn)出了集團(tuán)作戰(zhàn)的特點(diǎn)。

    本輪行情開始之后，游資開始大膽做多，突破口就是超跌個(gè)股，尤其是跌幅巨大的低價(jià)個(gè)股由于遠(yuǎn)離前期的籌碼套牢區(qū)域，短線可供炒作的空間較大。個(gè)股出現(xiàn)大面積漲停是反彈初期的常見特征，但這種情況不具有太長的持續(xù)性。到上周末，普漲行情基本結(jié)束，自本周開始，游資的炒作將會(huì)進(jìn)入新的階段——板塊輪炒，即在一些重點(diǎn)板塊中布下重兵，根據(jù)市場節(jié)奏開始階段性地炒作。在這個(gè)階段，跟上板塊的轉(zhuǎn)換節(jié)奏很重要，對(duì)開始表現(xiàn)的板塊要注意短線回調(diào)的可能，對(duì)尚未表現(xiàn)的板塊則要耐心守候，等待表現(xiàn)機(jī)會(huì)的到來，不要對(duì)短線已有不小漲幅的個(gè)股再行追高。

    同時(shí)我們注意到，游資短線炒作的意圖比較明顯，并沒有太多考慮企業(yè)的基本面情況。因此，短線有較大漲幅并不代表公司基本面支持這些個(gè)股的價(jià)格，相反，以低價(jià)股為代表的這部分上市公司質(zhì)地良莠不齊的現(xiàn)象比較明顯，不少上市公司的業(yè)績并沒有太多的改變。因此，我們?cè)谕稒C(jī)于炒跌股時(shí)，一定要以短炒思路來操作，一旦這些超跌板塊的短線漲幅超過30%以上，即應(yīng)謹(jǐn)慎操作，降低倉位。筆者認(rèn)為，股價(jià)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整不會(huì)隨著大盤的反彈而結(jié)束，短線的炒作延緩了股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，但不會(huì)改變這個(gè)趨勢(shì)，績差股最終還是要向價(jià)值回歸。

    主力積極實(shí)施自救

    今年以來大盤調(diào)整的力度之大，超出了不少機(jī)構(gòu)的想象，也直接導(dǎo)致了不少資金的嚴(yán)重套牢，不少券商甚至出現(xiàn)了生存危機(jī)，因而這些資金自救的愿望是非常迫切的。

    本次反彈使這些被套資金看到了解套的希望，自救行情因此顯得尤為猛烈。從幾天來的市場表現(xiàn)看，自救板塊的走勢(shì)絲毫不遜于游資介入的超跌板塊，而且明顯體現(xiàn)出較好的延續(xù)性。區(qū)別于超跌板塊的是，自救個(gè)股反彈時(shí)的成交量釋放是非常巨大的，像海虹控股(資訊 行情 論壇)、望春花等個(gè)股就是典型代表。盤中成交活躍，大單較多，說明莊家原有籌碼較多，在大盤轉(zhuǎn)暖時(shí)通過拉高股價(jià)以降低自身的套牢程度。這類個(gè)股的炒作由于莊家籌碼較多，炒作的時(shí)間往往較長，會(huì)根據(jù)市場發(fā)展程度調(diào)整自身的運(yùn)作方式，并且在經(jīng)歷了前期的上漲后會(huì)出現(xiàn)較大的分化，一部分個(gè)股可能會(huì)繼續(xù)走好，一部分個(gè)股可能會(huì)一蹶不振。判斷其是否能夠持續(xù)走好的根本性因素，還在于這些公司是否是股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整的受益公司，其中基本面尚可的公司可參與價(jià)值相對(duì)于游資品種更大一些，因?yàn)槠浜芸赡茉诘谝浑A段普漲過后出現(xiàn)二次上攻行情。

    基金可能后來居上

    基金重倉股在反彈初期整體表現(xiàn)一般，新多資金大多避開了基金的重倉品種。由于基金品種跌幅小于市場平均跌幅，自身的反彈動(dòng)力也相對(duì)不強(qiáng)。但筆者認(rèn)為，隨著行情向縱深展開，基金經(jīng)理們將會(huì)發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，逐漸成為市場后續(xù)發(fā)展的主流。首先，基金持有的大盤藍(lán)籌股具有明顯比價(jià)優(yōu)勢(shì)，當(dāng)績差股普遍上了一個(gè)臺(tái)階后，必然推動(dòng)績優(yōu)品種上漲，熱點(diǎn)將由低價(jià)股向中高價(jià)股傳遞；其次，基金手中的資金數(shù)量較大，據(jù)統(tǒng)計(jì)，基金經(jīng)理們手中還有1000億以上的資金可供使用，目前基金的整體倉位在六成左右，增倉的空間還很大，大部分資金很可能還會(huì)投向績優(yōu)品種和潛力品種；第三，如果后市出臺(tái)有關(guān)強(qiáng)制分紅的規(guī)定，基金持優(yōu)的績優(yōu)品種很可能成為市場追捧的熱點(diǎn)；此外，基金自身也有強(qiáng)烈的做多愿望，提升業(yè)績、創(chuàng)立品牌有利于后續(xù)產(chǎn)品的推廣。所以，關(guān)注基金動(dòng)向有助于抓住大盤后市的主流熱點(diǎn)。當(dāng)然，除大盤藍(lán)籌股外，紡織、旅游、商業(yè)和中小板也有可能成為基金關(guān)注的潛力板塊。