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《人民日?qǐng)?bào)》9月16日第六版“經(jīng)濟(jì)時(shí)評(píng)”欄目發(fā)表的一篇署名“午言”的評(píng)論文章——《重振投資者信心》，顯然沒(méi)有引起太多人的關(guān)注。但是，在9月13日至17日短短五個(gè)交易日，有關(guān)股票市場(chǎng)密集的各種消息、來(lái)自各相關(guān)政府部委高官的動(dòng)向和“表態(tài)”，則幾乎占領(lǐng)了各家媒體財(cái)經(jīng)新聞的版面。
無(wú)獨(dú)有偶。《人民日?qǐng)?bào)》類似的評(píng)論文章素來(lái)與中國(guó)證券市場(chǎng)走勢(shì)密切相關(guān)，而據(jù)《
財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》了解，這篇文章與兩天前證監(jiān)會(huì)內(nèi)部一次緊急會(huì)議的基調(diào)恰好契合。
據(jù)悉，9月14日、15日，證監(jiān)會(huì)連續(xù)兩日召開(kāi)緊急內(nèi)部會(huì)議，鎖定的兩個(gè)基調(diào)，其中之一，便是“樹(shù)立投資者信心”。
此時(shí)，恰好是上證綜指9月13日創(chuàng)下5年新低——1259．43點(diǎn)之后。而受各類消息刺激，在9月17日，上證綜指沖高至1415．64點(diǎn)，收?qǐng)?bào)于1414．70點(diǎn)。一周之內(nèi)，上證指數(shù)大漲12．4％，滬市日交易量也從30億元放大至近200億元。
兩次會(huì)議定下基調(diào)
據(jù)參與中國(guó)證監(jiān)會(huì)兩次內(nèi)部會(huì)議的幾家機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》，兩次會(huì)議的參會(huì)主體并不相同，一為基金公司，一為“合規(guī)資金入市”專題研究工作小組。參會(huì)人士則以后者居多，其中既有銀行、保險(xiǎn)、基金、券商、社保基金的代表，還有各有關(guān)國(guó)家部委的官員。
“合規(guī)資金入市”專題研究工作小組，是國(guó)務(wù)院專為落實(shí)“國(guó)九條”而設(shè)立的六個(gè)跨部委的工作小組之一。
據(jù)了解，兩次會(huì)議的方向都是探討如何搞好中國(guó)證券市場(chǎng)建設(shè)，怎樣讓證券市場(chǎng)具有投資價(jià)值、具有吸引力。會(huì)議定下兩個(gè)基調(diào)：一是樹(shù)立投資者長(zhǎng)期看好中國(guó)證券市場(chǎng)的信心；二是中國(guó)證券市場(chǎng)的建設(shè)還有許多工作要做，且難度很大。
會(huì)議組織者并向在座與會(huì)人員廣泛征求意見(jiàn)，了解目前市場(chǎng)建設(shè)中急需盡快解決哪些問(wèn)題以及相關(guān)的建議。
《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》了解到，這些相關(guān)建議涉及目前證券市場(chǎng)上比較認(rèn)同的一些短期救市措施，如降低印花稅率、繼續(xù)擴(kuò)大境外合格機(jī)構(gòu)投資者（ＱＦＩＩ）額度，以及簡(jiǎn)化投資手續(xù)、支持保險(xiǎn)資金直接入市等。
有關(guān)解決股權(quán)分置問(wèn)題的討論也在會(huì)上被提及。據(jù)參加此次會(huì)議的人士告訴記者，會(huì)議對(duì)股權(quán)分置的討論“并無(wú)新意”；有關(guān)人士強(qiáng)調(diào)，解決股權(quán)分置仍將按“國(guó)九條”中所定下的“在解決這一問(wèn)題時(shí)要尊重市場(chǎng)規(guī)律，有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展，切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益”三項(xiàng)指導(dǎo)原則下進(jìn)行。
股市曝出最低點(diǎn)
受到市場(chǎng)格外關(guān)注的，是上周會(huì)議召開(kāi)的背景。
2004年4月7日以來(lái)，中國(guó)股票市場(chǎng)不斷下挫，上證綜指進(jìn)入9月后，不僅跌破1300點(diǎn)大關(guān)，更連續(xù)創(chuàng)下5年來(lái)的新低。與此形成鮮明反差的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速與上市公司業(yè)績(jī)屢創(chuàng)新高。
《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》在申銀萬(wàn)國(guó)證券一份內(nèi)部報(bào)告中看到，截至8月31日，滬深股市共1356家Ａ股公司公布半年報(bào)，加權(quán)平均每股收益為0．141元，平均凈利潤(rùn)、平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別同比提升48．6％和32．4％，均為近8年的新高。
據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)一位分析師介紹，今年上市公司的中期業(yè)績(jī)至少創(chuàng)下6項(xiàng)紀(jì)錄：每股收益創(chuàng)8年來(lái)新高；半年度業(yè)績(jī)首次超過(guò)年度業(yè)績(jī)（2001年年報(bào)業(yè)績(jī)?yōu)?．136元）；二季度單季盈利創(chuàng)新高；收入、凈利增幅刷新紀(jì)錄；收入、凈利增長(zhǎng)公司占比創(chuàng)新高；基于中報(bào)業(yè)績(jī)計(jì)算的市盈率創(chuàng)歷史新低。
市場(chǎng)人士評(píng)論，由于股票市場(chǎng)走勢(shì)與上市公司基本面嚴(yán)重背離，進(jìn)一步挫傷了投資者信心；新股上市首日即跌破發(fā)行價(jià)的情況數(shù)度出現(xiàn)，券商資金鏈多已斷裂，機(jī)構(gòu)投資者的主力軍——基金的凈值也大規(guī)模跌至發(fā)行價(jià)以下。普遍被套牢的“股市不勝寒”心理，讓投資者陷入恐慌。股市融資功能受到明顯損傷。
9月13日，上證指數(shù)創(chuàng)下1259．43點(diǎn)的近期最低點(diǎn)。更多的市場(chǎng)人士開(kāi)始擔(dān)憂，中國(guó)股票市場(chǎng)是否會(huì)“崩盤(pán)”？
紛紜“政策解讀”
同是在9月13日這一天，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要通過(guò)改革，解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的體制、機(jī)制性問(wèn)題；會(huì)議要求“抓緊”落實(shí)“國(guó)九條”的各項(xiàng)政策措施，切實(shí)保護(hù)廣大投資者利益，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。
“溫總理講抓緊，實(shí)質(zhì)上是講給各部委的頭頭腦腦們聽(tīng)的，重申要他們配合證監(jiān)會(huì)的工作。”一位不愿透露姓名的證監(jiān)會(huì)官員向《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》表示。他相信溫家寶總理的講話，會(huì)引起各部委的高度重視。他指出證監(jiān)會(huì)在今后推出一些政策時(shí)，“來(lái)自其他部門的阻力會(huì)小很多”。
這種判斷似乎已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。9月13日以來(lái)的五天中，有關(guān)支持證券市場(chǎng)發(fā)展的消息集中噴發(fā)，密集之至。
9月15日，有關(guān)尚福林應(yīng)邀于9月9日前往國(guó)資委做報(bào)告的消息傳出。據(jù)稱，報(bào)告會(huì)由國(guó)資委主任李榮融主持，從下午2點(diǎn)30分始至5點(diǎn)方結(jié)束。尚福林著重談了結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，他強(qiáng)調(diào)，股權(quán)分置的長(zhǎng)期存在，既不利于流通股東，也不利于非流通股東，將是一個(gè)雙輸結(jié)局。
央行行長(zhǎng)周小川9月13日也在“全球金融家論壇”上表示，要大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。兩天之后的9月15日，央行召集國(guó)有商業(yè)銀行負(fù)責(zé)人，討論商業(yè)銀行發(fā)展基金業(yè)務(wù)和設(shè)立基金管理公司的問(wèn)題。顯示央行對(duì)此問(wèn)題表示出積極態(tài)度。
此外，國(guó)家外匯管理局上周亦加大了境外合格機(jī)構(gòu)投資者（ＱＦＩＩ）6億美元的投資份額；國(guó)稅總局“正在積極研究降低印花稅率”的傳聞，也在市場(chǎng)上不脛而走。
能否解決根本
按參加了證監(jiān)會(huì)有關(guān)“緊急會(huì)議”的某機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的理解，現(xiàn)有信息表明，落實(shí)“國(guó)九條”的動(dòng)作如此之快，加之市場(chǎng)上種種“利好傳聞”，令他們相信，國(guó)務(wù)院應(yīng)在前不久詳細(xì)部署了“救市”方案，并向各有關(guān)部委施加了壓力，才有這些部委“整齊劃一”地落實(shí)“國(guó)九條”舉措。
綜合市場(chǎng)各種傳聞，《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》注意到，近期市場(chǎng)人士重點(diǎn)關(guān)注的政策分別是：允許商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司、上市公司強(qiáng)制分紅、新股發(fā)行詢價(jià)制度、類別股東表決制度、保險(xiǎn)資金直接入市、創(chuàng)新證券公司試行集合受托理財(cái)、資本市場(chǎng)稅收改革、解決股權(quán)分置等，共涉及八項(xiàng)內(nèi)容。
綜合各方分析人士的觀點(diǎn)，上述政策對(duì)市場(chǎng)影響各不相同。他們預(yù)計(jì)，監(jiān)管部門近期在政策取向上將更為注重兩方面：一是注重長(zhǎng)期制度建設(shè)與短期市場(chǎng)承受能力之間的關(guān)系，將近期政策重心轉(zhuǎn)移至減緩市場(chǎng)壓力上來(lái)；二是注重政策的組合效應(yīng)，注重考慮政策的市場(chǎng)影響。
《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》了解到，申銀萬(wàn)國(guó)對(duì)上述八項(xiàng)政策的“出臺(tái)”的可能性和影響力進(jìn)行了排列。其中，“允許商業(yè)銀行設(shè)立基金公司”、“上市公司強(qiáng)制分紅”、“新股發(fā)行詢價(jià)制度”等，在近期曝出的可能性最大——獲“五星”的最高評(píng)級(jí)，其對(duì)市場(chǎng)的積極影響依次為“三星”、“三星”和“兩星”；類別股東表決制度在以上兩項(xiàng)評(píng)級(jí)中，均獲“四星”評(píng)級(jí)。
反差最大的評(píng)級(jí)，表現(xiàn)在八項(xiàng)政策的最后一項(xiàng)——“解決股權(quán)分置”。這項(xiàng)政策近期出臺(tái)的可能性最小，是惟一獲“一星”評(píng)級(jí)的政策，但其對(duì)市場(chǎng)的積極影響最大，獲得惟一的“五星”評(píng)級(jí)。
作者：鄧妍
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