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券商創新試點準入門檻提高
證監會制定五項嚴格指標，符合要求的證券公司不超過10家
8月12日，證監會發出《關于推進證券業創新活動有關問題的通知》(以下簡稱通知)，同一天，中國證券業協會下發《關于從事相關創新活動證券公司暫行辦法》(以下簡稱辦法)。9月6日，光大證券完成了全套申報材料的制作，并正式上報中國證券業協會，成為國內首家上報申報材料的證券公司。
光大證券辦公室范振彤表示，光大要力爭成為國內第一批實行創新試點的券商，并于今年年初成立了創新工作委員會。
作為申報材料的一部分
，光大證券同時遞交了客戶保證金獨立存管方案。在本報記者得到的方案概述中，光大證券認為，公司本部和營業部都不存在挪用客戶資金的情況。該方案通過明確交易和清算前后臺分離、清算職能統一管理，實現了清算大集中，建立高度集中的客戶資產獨立存管體系，目前公司已經完成區域集中，爭取年內實現全國交易大集中項目的啟動。
中等規模券商較易達標
“按照之前公布的申請條件，目前國內券商中能夠達標的不會超過10家，也就5、6家左右。”申銀萬國證券研究所蔣健蓉認為。
根據評審辦法，申請試點的券商必須符合凈資本、流動資產余額、對外擔保和負債、凈資本占凈資產比例等五項指標，這些指標均需按《金融企業會計制度》的有關規定進行核算。
業內人士認為，在各項指標中，最近一年凈資本不低于凈資產的70％的要求最為苛刻，實際上當前整個證券業的凈資本占凈資產比例的平均值遠低于70％，在大券商中，可能只有中信證券、國信證券等少數券商達標。
而相反，對那些成立時間不長、業務規范的中等規模的券商來說，由于沒有歷史包袱，相對較為容易進入試點名單。一些評審指標經過討論和修改，已經降低要求，國聯證券副總裁俞顧瞻據此認為，國聯證券、東吳證券等一些中等規模的券商應該可以順利達標。
大部分券商受到排擠
盡管如此，國內絕大部分券商仍將被排擠在創新試點范圍之外，這一點頗受業界的指責。
國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，對創新的對象進行限制，只允許一部分公司創新，而禁止另一部分公司創新，是沒有道理的。從國際經驗看，創新活動最活躍的主體往往是數量眾多的小型公司。在券商普遍遇到生存問題的今天，這樣的創新對于大多數陷于虧損困境難以自拔的券商無異于杯水車薪。
證券業創新活動能收到多大的效果也受到不少質疑。中信證券項目經理吉波認為，很多創新內容實際上是海歸派將國外成功運作模式搬運過來的，但在中國運作時，一方面國外的創新環境與國內相比較寬松；另一方面，目前，證監會只是指出大的創新原則，沒有具體的可操作細節，因此他本人認為，此次創新活動仍然是姿態性、宣傳性的政策。
試點券商可開辦委托理財
申銀萬國研究員蔣健蓉分析，券商爭先恐后申報材料，可能主要并不在于創新的實質性內容，更在意“創新試點有比沒有好”，其中試點單位能夠獲準開辦集合委托理財便是其中一個吸引點。
由于委托理財往往是很多券商出事的重災區，如南方證券一家便有200多個億，閩發證券、華夏證券的規模都在30億元以上。自去年5月證監會叫停集合委托理財以后，許多公司根本不匯報自己開展委托理財業務的情況。創新申報單位正是看中在獲準試點以后，可以一改以往偷偷摸摸或者打擦邊球的狀況，光明正大地開展集合委托理財以拓展新的利潤增長空間。
獲準創新試點所產生的品牌效應對券商來說也是一個巨大的誘惑，試點單位在業務拓展方面將會減少很多限制，這對于爭取客戶非常重要。本報記者 陳家林
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