■ 在一般人心目中，基金經理的形象是開著高檔轎車，穿著價格不菲的西裝、襯衫，大多具有博士背景，手上掌控著數十上百億資金，能夠分析很多人看不懂的“財富曲線”，經常在大城市之間飛來飛去……

    ■ 相對于基金經理的選股、投資理念等，他們的收入是更加不為人知的秘密，在某種程度上更受人關注

    ■ 北京外企太和企業管理顧問公司本月推出其2004年度全國基金行業薪酬報告，首次向我們展示了基金經理這個中國金融投資領域最高級群體百萬年薪的秘密

    今年4月以來，滬深股市出現連續下跌。股指從1700多點的高位持續下跌，最低至本周一的1259.43點。 9月注定讓基金經理們難忘。股市經歷了連續5個月的下跌后，基金經理們所高呼的“價值投資”已經無人喝彩，面對接近30%的下跌，已經讓大家幾乎喪失了全部的信心。9月14日，股市突現政策利好，終于吹響了反攻的號角，截至昨日，三天時間內股指大漲8%，看著許多股票的漲停，基金經理緊皺的眉頭終于舒解。

    在出現一只只漲停股和一只只初具“牛”相的股票之際，掌控數十上百億資金的基金經理的動向就更加為人關注，他們的選股、后市看法等等。而對于基金經理收入這個比基金所買股票還要秘密的機密，市場上也是流傳著各種版本的猜測。日前，本報記者通過有關渠道，獨家獲得了國內基金公司收入狀況清單，為你揭開基金經理年薪的神秘面紗。

    9月，北京外企太和企業管理顧問有限公司在經過五個多月調研后，推出了《2004年度全國基金行業薪酬福利調研數據報告》。由于本次調研中管理基金總規模在100億元以上的基金管理公司占到參查群體的76.9％，因此也基本代表了基金行業的高端水平。它的出現，揭開了基金經理———這個中國金融投資領域等級最高群體年薪的秘密。

    1、收入透視

    300位基金經理年薪近百萬

    中國證監會規劃發展委員會委員波濤曾指出，基金公司是我國股市發展的最大受益者之一，從1998年開始規范發行基金以來，基金管理公司累計獲得管理費收入約為70億元，目前每年獲得的管理費收入也有20多億元，基金公司的從業人員年人均管理費收入約100萬元。

    在一般人心目中，基金經理的形象是開著高檔轎車，穿著筆挺的西裝和考究的襯衫，大多具有博士背景，手上掌控著數十上百億資金，能夠分析很多人看不懂的“財富曲線”，經常在大城市之間飛來飛去……陳鷹（化名）正是其中的一員。每天早上7時50分，陳鷹都開著自己的奧迪A6準時駛進深圳招商銀行(資訊 行情 論壇)大廈的地下停車庫。8時，他就要準時開始自己一天的工作。而在這座大廈里，還有幾十位和他一樣的基金經理。

    目前，中國的資本市場上已經有了40多家基金公司，總共管理著151只基金，按平均兩位基金經理管理一只基金計算，這支約300人的基金經理隊伍，成為了中國金融投資領域群體金字塔的頂端。

    內部打球獎出奧迪轎車

    2003~2004年是基金行業蓬勃發展的兩年�；�金市場的火熱，也使得基金行業整體薪酬水平飆升。這份來自太和顧問的調查報告顯示，基金公司內部一般員工的年度現金收入已經達到8萬元，高級專業人員的年度現金收入達到15萬元、中級管理層年度現金收入達到35萬元、高級管理層更是一舉突破100萬元。在與其他行業的對比中，基金行業的薪酬水平明顯高于高科技和房地產行業。

    在太和顧問調研的十余家基金公司的45個基金經理中，百分之百都是本科以上的學歷，其中碩士占到73.3%，博士及以上11.1%。大家最關注的基金經理年薪的數據，則主要集中在了39萬~70萬元之間，其中基本的底薪多在10萬~30萬之間，隨著業績的差異，基金經理的收入也拉開了差距。不過在基金公司內部，基金經理的收入并不是最高的，其中基金監察員的最高年薪已經超過100萬元，而主管基金投資的投資總監，其薪酬的高端已經達到120萬元的高薪，而他們的底薪起步就有50萬元。

    在這樣優越的條件下，打高爾夫成為了基金經理們閑暇之余的主要愛好，今年二月，在云南召開的一次基金圈子內部的聚會上，舉辦方為高爾夫比賽的優勝者提供的獎品規格就是一輛奧迪A8轎車。

    畢業生剛入行就有三五千

    對于這份調查中所透露的情況，目前國內第三大基金公司的華夏基金公司總經理助理張后奇表示，“基金經理具體能拿到多少錢不太好說，但我們基金公司對基金經理實施的是非常有效的薪水制度，當行情好的時候，幾十萬的收入水平很容易達到�！�

    需要提示一句的是，在這份調查報告中還顯示，雖然股市已經沒有去年的光景，但基金公司仍成為吸引應屆大學畢業生的主流行業，其中本科生的起薪點在3000元~4000元，碩士則達到5500元~6000元高薪平臺。

    今年的收入還要漲？

    隨著資本市場的一系列改革和《基金法》的頒布實施，基金業今年迎來了新的發展契機。太和顧問樂觀地預計，明年基金經理的“薪”情會保持在10％~25％之間的平穩增長。

    但事實上，以目前股市的行情看，盡管本周股市出現大漲，但多數基金的股票仍處于深套階段，要想全年實現盈利非常艱難，那基金公司員工加薪的可能性有多大呢？

    易方達基金的江作良表示，由于股市行情不太好，明年不會有加薪的可能。海富通基金投資總監陳洪等幾位基金公司高管也表示，自己并不知道明年是否會加薪。陳鷹告訴記者，“本周股市的大漲，大大緩解了目前的壓力，但要想重新回到去年的美好時光(資訊 行情 論壇)，已經不太現實了，今年收入不下降就算不錯了。”

    一些市場人士也認為，從目前的信息披露情況看，基金經理的收入狀況從來沒有在相應的業績報告中進行過披露，與上市公司的高管收入都在年報中亮相相比，現在基金業的收入情況，相比就顯得不太透明了。

    2、高薪真相

    高收入根源：基金管理費

    基金經理為什么能拿到這么高的年薪呢？這首先得從基金公司的收入來源說起。目前，國內基金公司所取得的收入，相當一部分都來自于從所管理基金那里提取的管理費收入，具體方法是按基金資產凈值×1.5%（年費率）再逐日提取。例如，一只基金剛成立時的凈值為30億元，那基金公司一年提取的費用就有4500萬元，每天提取的管理費至少也有12萬元，當凈值隨股市發生波動時，它每天提取的管理費也隨之變化，只要基金不賣光所有股票，基金公司隨時都可以提管理費。這也就意味著，不論基金究竟做得如何，它都能旱澇保收地每天“坐地收錢”。

    今年上半年基金的業績情況看起來不差。在公布了中期業績的127只基金中，有121只基金都實現了盈利，利潤總額達到126.66億元。其中創造利潤最多的是華夏基金公司，旗下的10只基金總共實現了15億元的利潤，而博時和南方基金公司旗下9只基金也獲得了逾10億元的利潤�；�金的大面積盈利，成為了基金公司心安理得地提取管理費的最佳理由。

    資料顯示，管理著這100多只基金的31家基金公司，上半年提取的管理費約15億元，這筆錢也為這些基金經理供奉高額的薪水提供了堅實的基礎。其中上半年提取管理費最多的五家基金公司分別是博時基金公司（1.19億元）、南方基金公司（1.18億元）、華夏基金公司（1.16億元）、嘉實基金公司（1.06億元）和易方達基金公司（1.05億元）。

    疑問：虧損也照比例提取管理費

    表面上看，這些基金在上半年紛紛賺錢，基金管理人提取大量的管理費也顯得合情合理，事實上果真如此嗎？

    我們先來看一個例子。同屬富國基金公司旗下的基金漢鼎和基金漢博兩只基金，規模都是5億元。今年上半年，基金漢鼎實現利潤5783萬元，而基金漢博只有3685萬元，但漢鼎提取的管理費為364萬元，漢博提取的管理費就有367萬元，顯然，這種依照固定費率提取管理費的制度，幾乎就沒有體現出基金管理人水平的高低。

    其次，當基金出現了虧損，居然照樣提取巨額管理費、并為管理者提供高薪時，不知道基金持有者知道后會是怎樣的感受。資料顯示，在今年成立的開放式基金中，有不少基金就沒有賺多少錢，但仍按規定提取了大量的管理費，最典型的是今年第一家超過百億規模的海富通收益增長基金，成立3個多月以來虧損了7121萬元，但提取的管理費就達到5755萬元，此外像申萬巴黎基金公司旗下管理申萬巴黎盛利精選的基金，上半年虧損211萬元，但也提取了2228萬元的管理費。

    此外，雖然上半年報表上顯示絕大多數基金都賺了錢，但事實上，基金并沒有為多數持有者帶來期待中的盈利。由于持有者買賣基金都是以凈值價格進行交易，隨著4月中旬股市進入大幅調整以后，基金的凈值也大幅回落，絕大多數的新入場者都被套在了高位。

    這也客觀反映了另一個現實：基金賣掉的都是已經賺了錢的股票，而被套的股票由于沒賣，使得這種虧損并沒有在報表中體現。如果將基金所持有的大量套牢股票的浮動虧損考慮進去，今年上半年整個基金的潛虧達到了73億元。截至6月底，這些基金所持股票的賬面虧損就達到了199億元，浮虧的總額要遠遠高于上半年已經實現的收入。

    截至9月10日的最新統計數據顯示，在目前已經公布凈值的81只投資股票和國債的開放式基金中，接近9成的基金今年以來的凈值增長已經為負數，而今年以來成立的近30只新基金，目前凈值幾乎全部跌破面值，其中易方達50指數基金的浮動虧損超過12%，既然真實成績這么差，但同時照樣提取著如此高額的管理費，這合理嗎？

    事實：基金經理薪水與凈值掛鉤

    據太和顧問的分析師吳希介紹，從他們的調查結果看，基金經理的薪水與基金公司提取的管理費并沒有直接的聯系，基金經理的薪水還是與其管理的基金業績直接掛鉤，他們獲得的變動收入占到了總收入的50%以上。

    易方達基金公司的投資總監江作良曾表示，目前基金業內對基金經理的考核，基本上都是以業績掛鉤，凈值增長靠前，得到薪水也就越高，這種考核一般一年進行一次。華夏基金公司的總經理助理張后奇也表示了同樣的看法。

    陳鷹也向記者透露，不同的基金公司在收入規則上有很大差別，總的來說都是“工資+獎金”模式，獎金一般是季獎，差別就是在獎金系數上，不同基金公司系數也不一樣，根據基金凈值增長率排名情況定相關系數，應該說，一名優秀的基金經理年薪很容易超過100萬元。去年一位非常優秀的基金經理，最終拿到手上的獎金幾乎就能開回一輛悍馬。

    3、業界聲音

    陳鷹：基金經理淘汰率驚人

    對于目前的薪酬水平，陳鷹認為，基金經理所付出的與回報并不成絕對正比。做一年基金經理所耗費的精力是巨大的，其中業績排名是基金經理面對的最主要的壓力。

    從工作時間看，每天從上午8時要持續到晚上9時，上班第一件事就是看報，根據最新信息進行分析，并制定操作計劃，交易時間則以看盤為主，交易結束后，還有大量的盤后分析、數據分析以及上市公司研判等工作要做，加班到深夜也是家常便飯，與那些做實業的企業的高薪人群比較，基金經理的收入并不突出。另外，市場上許多私募基金操盤人員的待遇要遠遠高于公募基金經理。有人戲稱基金經理是一群“三高”人群———高薪、高壓、高風險。

    同時，基金經理也是一個淘汰率極高的行業。業績好的基金經理自然就會被爭搶，而落后的則會被淘汰。可以說，基金經理是一群被放在玻璃板上的人物。記者注意到，目前包括大成、鵬華、南方、富國等都采取了激烈的內部競聘制度，而南方基金每年年底也都依照末位淘汰制對基金經理人的業績進行評估。這種殘酷的競爭，也無形中增加了基金經理的壓力。去年初，就一下子有33只基金經理被調整。

    研究人士：基金還缺長期投資理念

    太和顧問的吳希認為，目前我國的證券市場還不成熟，真正能夠長期投資的上市公司還比較少，市場投機氣氛比較濃，基金經理往往是以追逐市場熱點而獲得較好的業績，缺乏比較長久的投資理念，同時目前的市場又缺乏規避風險的工具，一旦證券市場下跌，再優秀的基金經理也難以對系統性風險加以防范。這使基金經理很難通過挖掘價值類股票進行長期投資而獲取持續性業績。能保證持續業績的基金經理則相應成為眾多基金公司的掙搶對象，薪水大幅增加也不足為奇了。今年初，市場上就曾流傳過，一著名基金經理被一合資基金公司以年薪近千萬的天價挖走。因此基金經理成為“打工皇帝”也成為自然。