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見習記者 盧葉
13日在溫家寶總理主持召開的國務院常務會議的講話中，盡管涉及證券市場的只有短短的三句話，但字字擲地有聲。投資者信心受到鼓舞，積弱已久的市場終于迎來了喜慶的紅盤。此外，14日收市之時，傳來了印花稅調減方案可能很快出臺的消息。
印花稅改重在征收方式
一直以來，各媒體對于印花稅將調低的猜測此消彼漲。在溫家寶總理指出要抓緊落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的各項政策措施，切實保護廣大投資者利益，促進資本市場穩步健康發展以后，這一猜測又被提起。
中央財經大學財政與公共管理學院副院長劉桓在接受記者采訪時說，在市場總體規模較小的時候，印花稅的上調或下降對于投資的影響會比較大。但市場經過十幾年的發展之后，盡管證券交易印花稅每年都會帶來幾百億的稅收收入，但由于單邊0．2％、雙邊0．4％的稅率已經很低，而且任何政策的實施都存在效益遞減的特點，目前通過降低印花稅率的政策效應將大打折扣。因此印花稅率的調整，其作用往往是表明政府的態度，其導向意義遠遠大于實際意義。
“值得注意的是，如果改變印花稅的征收方式，意義則有本質的不同了。”劉桓說，如果將印花稅由雙邊0．2％征收轉變為單邊征收，即使印花稅率不降低，都將會對市場帶來一定影響。這一政策將刺激投資主體買入股票，進而更加愿意持有股票。如此以來，更加有利于穩定股市，遏制投機。
資本市場稅改當多管齊下
受宏觀調控政策趨緊和利率調整預期等因素影響，二季度證券交易量萎縮，證券交易印花稅增幅明顯回落，共入庫稅款43億元，同比下降9．1％，減收4億元。
印花稅雖然是小稅種，但是目前國家農業稅以及增值稅的改革成本已經相當可觀，財政收入也受到一定影響。對此，西南證券研發中心分析師張剛在接受記者采訪時說，在交易成本中，印花稅的比例是很小的，降低印花稅不足以鼓勵投資主體。但是應該看到的是，雖然對于股民而言，印花稅微不足道，但是擴展到整個市場，由印花稅帶來的財政收入還是可觀的。
“解決的方法在于同時改革因股票分紅派息帶來的個人所得稅和資本利得稅。”張剛說，國九條指出，要完善資本市場稅收政策。研究制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策，完善證券、期貨公司的流轉稅和所得稅征收管理辦法，對具備條件的證券、期貨公司實行所得稅集中征管。由此可以看出，國家對于資本市場的稅改不止印花稅一種。如果降低或者免除分紅公司因股票分紅派息帶來的個人所得稅，可以在刺激市場活躍，增加交易量的同時，提高印花稅的收入，可謂一舉雙得。
“組合拳”難打
業內人士分析指出，降低印花稅即降低了投資者的成本，使投資者在股價上漲的同等水平下，獲得更多的收益。股市在企業眼中往往成了融資的市場，而通過下調印花稅則給投資主體一個“重回報”的預期。
證監會主席尚福林9月9日在證監會上的講話中也指責“股權分置”，提出國資委證監會將聯手強制上市公司分紅。尚福林在其講話中指出，目前正在與國資委商議，制定強制上市公司分紅的措施，不分紅的公司要限制再融資。他特別舉出一組數字：到2003年底，證券市場上繳印花稅1965億元，但上市公司分紅僅有1844億元，流通股東只分紅600多億元，還要繳納20％的分紅所得稅，實際有500多億元，流通股東沒有得到合理的回報。
張剛則表示，打出“組合拳”的可能性不大。財政部調低印花稅，并不代表證監會與國資委會有什么行動。如實現全流通讓利、強制分紅等政策，在短期內是不會出臺的。
“救市之道在于避免政府的干預，分析股市問題癥結所在。”張剛說，如果是市場內的因素，就由證監會解決；如果是市場外的因素，如宏觀調控措施對股市的影響，則由市場自身來決定方向。市場才是真正的救市之道。
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