|
鞠鄉(xiāng)
美國《財富》雜志日前發(fā)表了一篇題為《石油的初醒》的文章，稱石油市場正在重蹈網(wǎng)絡(luò)泡沫的覆轍，編譯如下：
在過去幾個月，石油價格一路飆升，直奔每桶50美元大關(guān)。對石油價格的這一似乎不
可阻擋的升勢，多數(shù)觀察家認(rèn)為是各種國際因素綜合作用的結(jié)果，包括尤科斯公司陷入絕境、中國對石油胃口大開、伊拉克和委內(nèi)瑞拉動蕩不安等等。或許他們應(yīng)該到通常不被視為石油業(yè)一部分的地方———華爾街了解一下情況。
并不是說對石油的需求沒有超過預(yù)期，也不是說恐怖主義威脅和中東暴力沖突沒有使已經(jīng)接近上限的石油輸出系統(tǒng)更加吃緊。但是一個基本上被忽視的問題是：這些消極的因素是如何引起對沖基金、經(jīng)紀(jì)公司和其他金融玩家給石油市場帶來劇增的壓力的？它們在推動石油價格飆升方面發(fā)揮了主要作用。8月中旬的15個交易日中，有14個交易日的原油期貨價格刷新了最高紀(jì)錄。就像2000年初的納斯達(dá)克，今天的石油市場陷入了典型的投機(jī)熱，平常可能被認(rèn)為無關(guān)緊要的事情，比如“查利”颶風(fēng)，也成了油價上漲一兩個美元的由頭。
就象互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅一樣，石油市場的泡沫最終也將煙飛灰滅。華盛頓PFC能源咨詢公司的市場分析師塞思·克蘭曼說：“隨著油價從一桶40多美元猛漲到50美元左右，紙合同市場已經(jīng)脫離了基本規(guī)律。沒有出現(xiàn)短缺，汽油價格略有下降，而原油價格卻漲個不停。”貝爾－斯特恩公司的資深石油分析師弗雷德·勒弗在一份報告中寫道：“我們認(rèn)為投機(jī)充斥著石油市場。恐慌影響了石油價格，這種擔(dān)心最初是由去年伊拉克石油生產(chǎn)中斷引起的，如今一個小油田宣布因維修暫時停產(chǎn)這樣的常規(guī)做法也會引起恐慌。”
從紐約商品交易所出來的數(shù)字就能解釋這種情況。2003年7月至2004年7月間，紐約商品交易所原油合同的交易量猛增了35％，取暖用油和汽油的交易量增長了50％以上，而其它商品如黃金和白銀的交易量卻下降了。
石油交易量的增加，在某種程度上是因?yàn)槭蜕a(chǎn)商、煉油廠和其它與能源相關(guān)的公司增加了交易和套頭交易。但是農(nóng)礦產(chǎn)品期貨交易委員會收集的數(shù)據(jù)卻表明華爾街已經(jīng)變得多么活躍。自2002年底以來，金融公司的看漲期貨———主要是把賭注押在價格將來會升高上———已經(jīng)翻了一番。農(nóng)礦產(chǎn)品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)顯示，能源公司同期所押的類似賭注只增加了10％。
實(shí)際上，盡管今年股票和債券投資表現(xiàn)平平，然而農(nóng)礦產(chǎn)品卻引起了投資者的極大關(guān)注。石油工業(yè)研究基金會會長拉里·戈?duì)柎奶拐f，商品指數(shù)基金和對沖基金“是進(jìn)入市場的新生力量，對油價的上漲勢頭起到推波助瀾的作用。這種價格的起伏波動對投機(jī)者來說很有吸引力，因此好消息的影響縮小了，而壞消息則導(dǎo)致價格上漲。
戈?duì)柎奶拐f，過去市場上有防備不時之需的儲備———備用的原油、煉油能力和大量的存油———能夠緩解消極的意外事件造成的沖擊。他說，如今那些緩解沖擊的儲備沒有了。
《市場報》 (2004年09月17日 第十七版)
| 
