兩根放量長陽收復近百點指數,一掃市場原先的悲觀氣氛。僅僅兩天,認為新一輪行情已經啟動的市場人士越來越多了。

    面對一輪新的行情,我們希望通過這個"新行情·新熱點"欄目,幫助投資者鑒別行情的性質和大小,捕捉板塊熱點,把握投資機會。------編者

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    消息面與技術面的共振促成了大盤的逆轉,這種逆轉是有效的。周三的放量長陽是調整結束的最重要標志。這是一個級別較大的中級上升行情,是市場偏離正常運行軌道后的一次扭偏行情。隨著大市值品種的逐漸啟動,1376-1466點的阻力區域將被順勢攻克。估計本周大盤將首先突破1400點,作小幅鞏固后將在9月底發起新攻勢。從周K線技術指標體系上看,目前也是屬于啟動初期,行情級別屬于中大級別以上行情。按照技術形態測算,1783點調整以來的50%位置1520點將是最重要的阻力位。當前的關鍵問題已不是指數能夠漲多高,而是如何把握好新一輪熱點與機會的問題。

    尋找"缺口"概念股

    國際化接軌中的滬深股市,其調整是復雜的、也是長期的。同時市場是有成本的、也是有記憶的。也就是說,站在國際視野與站在滬深歷史走勢上,我們就會有不同的價值認識,在這兩種比較角度下就將形成兩種策略,具體到當前投資機會上就形成了當前獨有的"缺口"概念股。

    首先是市盈率"缺口"型品種。股指經過近30%的調整,滬深股市市盈率水平已基本觸及國際平均水平上限,如9月14日,上證A股、上證180、上證50的平均市盈率分別24.85、21.85、22.0,而國際股市的平均市盈率,日本、美國最高,分別為55、23,大多數東南亞地區為15-18倍區間。由于滬深股市仍然存在大量經營不規范、業績低下的品種,因此,當整體水平與國際估值相近的時候,我們會發現有相當數量低市盈率股已低于國際同類品種,如石化、鋼鐵、部分原料藥、運輸以及部分資源類,甚至一直高估的銀行股也開始低于國際同類品種。顯然,這是國際化接軌過程中所出現的局部性"超跌"。目前滬深股市的藍籌股是這類型品種的典型代表。

    其次是歷史成本"缺口"型品種。這是從歷史走勢上觀察的,調整肯定是螺旋式的調整,因為市場是有成本的。中短期跌幅過大,過份偏離市場持股成本區的時候,就會有一種成本驅動引導的反彈行情。目前大部分非藍籌股基本上屬于此類。如近期表現良好的超跌低價紡織服裝、旅游、商業、農業、金融等,就是在遠離市場持股成本后出現強烈反彈的。

    再次是新股"缺口"型品種。由于二級市場持續低迷,使原有的一、二級市場良好"生態"關系遭到破壞,具體表現發行價的頻頻跌穿、新股收益迭創歷史新低。特別是6月底中小企業板塊推出后,其"高開低走"的表現進一步加大了這種偏離。

    我們認為,本輪行情的投資機會將在上述三類品種中漸次出現,非大盤藍籌股由于跌幅過大,遠離持股成本區,其扭偏動力最大,這也是近期增量資金流入最明顯的對象,如領先下跌的低價紡織服裝、旅游、商業、農業、金融等群體。但與2003年行情形成區別,它們不會是本輪行情的始終熱點,往后熱點將由超跌低價、低市值股向中高價、中大市值股轉移,從高市盈率股向低市盈率股轉移。因此,具體操作策略上,在主動出擊的同時,要注意不要一味追漲已有較大漲幅的超跌股,注意市場節奏與熱點切換。

    藍籌股將后發制人

    目前滬深股市的藍籌股基本可以以上證50指數成份股來反映。而與上證50密切相關的就是即將推出的基金新產品ETF。ETF是一種跟蹤"標的指數"變化,采用一籃子組合證券進行申購和贖回、并在證券交易所上市的指數基金。它的最大特點是指數化投資以及具有一二級市場上的套利機制,上證50ETF將是我國首個ETF,以上證50為標的,將直接活躍藍籌股交易。

    因此,大市值藍籌股的地位依然突出,它將是支持中后段行情縱深發展的支柱力量,而且各種金融創新產品也將反復支持藍籌股保持強勢,在越來越多增量機構資金的加盟下,它們還會反復上臺階。前期指標股也出現了不同程度的調整,近日表現也相對落后于超跌股,但它們的中線魅力一點也沒有下降。

    尋找這類品種十分簡單,流通市值最大的前十位基本就是選擇的對象。如中國聯通(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、浦發銀行(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)等。它們的共同特點是:調整幅度較小,但市盈率水平最低而且與國際同類水平接軌或被低估。