|
由于反彈行情和反轉行情有本質的不同，對投資者而言將關系到操作方向的選擇。在反彈行情中，投資者主要側重于及時減輕倉位，盤活資金；而在反轉行情中，投資者則要及時調整持倉結構，在必要時可能還需要追高介入。因此，在股指出現上漲時，對反彈還是反轉的判斷是需要面對的第一個問題。
在多數情況下，反彈行情與反轉行情雖然初期貌似相同，但如果細心觀察會發現二
者其實截然不同，也就是說，反彈一般不會演化為反轉，反轉行情在出現時就與反彈行情有明顯的區別。
判斷是反彈還是反轉，首先要看政策面是否出現變化。因為這是制約股市趨勢的最重要因素。當政策面轉暖，基本面向好時，市場環境的寬松會使反轉行情比較容易形成。而在缺乏來自于政策面基本面支持時的股指上揚多數還是反彈。
其次，要比較在此次股指上揚之前大盤調整的時間跨度。一般而言，一次明顯的中期調整所需要的時間不可能在一兩個月內就能完成，多數情況下，從中級調整開始到下一次反轉出現的時間周期都至少要經歷四個月以上的時間跨度。這一點來看，如果股指出現的上漲時間距離明顯的頂部較近，很有可能是一次反彈行情。但如果市場已經連續調整四個月以上，此時出現的上漲才有可能是反轉。實際上，即使短時間內股指調整幅度較深，探明了底部區域，但由于調整的時間還不充分，在底部出現的上漲行情還會出現反復，所以絕大多數情況下仍屬于反彈。
第三，要看成交量的變化。反轉行情通常都伴隨成交量的放大，這種放大不是指單個交易日的成交金額明顯增加，而是要求連續幾個交易日的成交金額都需要達到并穩定在一定水平之上。一般的反彈行情雖然都有交易量的放大，但卻不能持久。三四個交易日后量能便會出現萎縮。這一點是反彈與反轉在技術分析上的明顯差異。主要原因是在反轉行情中，一方面買賣雙方不斷換手，另一方面增量資金又源源不斷地進場交易。但在反彈行情中卻不一樣，賣方在出掉手中的股票后，一般會保持觀望，而買方在看到沒有后續的接盤時會迅速轉向殺跌出局，等待下一次的機會。由于沒有增量資金的積極介入，因而反彈行情中成交量缺乏持續放大的基礎。
除了市場環境、時間跨度和成交量這三個重要因素之外，投資者還可以從市場熱點方面來判斷行情是反彈抑或反轉。反彈行情一般是在技術面出現嚴重的超賣，或下跌過急時出現的短暫恢復性行情，由于是在技術上對過急的行情進行一定的修正，因而此時熱點多集中在超跌股中。同時還可能出現多個熱點同時出現或熱點轉換過頻過快的現象而導致行情的過早夭折；而反轉行情卻一般是在嚴重超跌，投資者基本上沒有獲利空間時產生的。熱點大多具有一定市場號召力和資金凝聚力，具有向縱深發展(資訊 行情 論壇)的動能和可持續上漲的潛力，使行情具備良好的持續性，這也是反轉與反彈之間的一個明顯的不同。
華夏證券研究所 王凱
| 
