巴曙松：中小企業板不能“新瓶裝舊酒”

http://whmsebhyy.com 2004年09月16日 01:05 經濟參考報

　　國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松認為，從目前情況看，市場制度創新、監管創新的色彩在中小企業板幾乎沒有，容易被市場視為“新瓶裝舊酒”。

　　第一是監管問題。中小企業板塊如果監管不力，出現的問題可能較之原來的主板還要嚴重。僅僅從公司治理層面考察，與主板市場上以國有企業占據主導地位的格局形成對照的是，盡管國有企業的治理結構存在重大缺陷，但是，民營企業一股獨大、家族控制等導致的

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問題也不容忽視，而且可能更為缺乏基本的制衡機制。目前上市公司中出現問題之后潛逃的，為數不少的是民營企業。如果監管制度沒有跟進，流通股股東得到的保護將會更有限。

　　第二是在股權分置的缺陷下，防止財富不公平地過快流向中小企業主。原來主板市場一個顯著缺陷是股權分裂，占控股地位的非流通股股東和占弱勢地位的流通股股東分割的格局，使得整個融資行為，整個權力的天平過分傾斜到投資方，過分傾斜到控股地位的非流通股股東。中小企業板只是多層次資本市場的起步，到目前為止，實際上還是主板的一個部分，并不是一個多層次市場。因此，中小企業板基本上延續了主板市場的一些制度缺陷。文章來源：經濟參考報發布日期：2004-6-30星級：