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中國(guó)社科院國(guó)際問題論壇“中國(guó)引進(jìn)外資戰(zhàn)略的反思與展望”研討會(huì)上，專家學(xué)者認(rèn)為，只有國(guó)家在使用外債的所有環(huán)節(jié)都保證得到高于平均借貸成本的收益，大量引資才是安全的。由于外資大量涌入，大量興建企業(yè)，給我國(guó)造成了三大直接損失：一是造成存量資本閑置，表現(xiàn)為生產(chǎn)能力過剩；二是造成增量資本無法形成，即國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄無法形成投資；三是國(guó)內(nèi)銀行在喪失高回報(bào)項(xiàng)目貸款市場(chǎng)份額的情況下，還要為貸不出去的存款支付儲(chǔ)蓄利息。
如果排除經(jīng)濟(jì)因素，綜合直接、間接的經(jīng)濟(jì)收益和損失來計(jì)算我國(guó)利用外資的凈收益，結(jié)果很可能不是正數(shù)。例如：根據(jù)美國(guó)學(xué)者的研究成果，2000年美國(guó)在華投資總額是700億美元，當(dāng)年匯回的收益是72億美元，投資收益在11％以上。在外資“擠出效應(yīng)”的作用下，我國(guó)大量外匯收益只得投放到美國(guó)債券市場(chǎng)，以便獲取高于國(guó)內(nèi)投資的資本回報(bào)率。即便如此，由于美國(guó)債券市場(chǎng)的回報(bào)率不高于10％，估計(jì)我們的綜合收益仍然比外資低至少1個(gè)百分點(diǎn)。又例如，2002年ＦＤＩ占中國(guó)社會(huì)總投資的比重為7.6％，但ＦＤＩ在工業(yè)增加值中所占的比重卻高達(dá)25.7%，增效3.38倍；ＦＤＩ在國(guó)內(nèi)工業(yè)總產(chǎn)值的比重為33.4%，增效4.39倍。國(guó)內(nèi)投資占社會(huì)總投資的比重為92.4%，而在工業(yè)增加值中所占的比重僅為74.3%,增效0.8倍；在國(guó)內(nèi)工業(yè)總產(chǎn)值的比重為66.6％，增效僅為0.72倍。只是因?yàn)槲覀兊耐顿Y收益總量很大，所以只感到財(cái)富外流，而沒有發(fā)生金融危機(jī)。即便充分考慮非經(jīng)濟(jì)因素的成果，任何國(guó)家的國(guó)民經(jīng)濟(jì)也無法長(zhǎng)期維持以低收益背負(fù)高成本債券的狀況。文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)發(fā)布日期：2004-7-7星級(jí)：
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