9月9日下午，正在中央黨校學習的證監會主席尚福林應邀到國資委作了兩個多小時的報告，對當前國內資本市場的問題及解決措施發表了看法。據目前掌握的資料，尚福林的講話談及了目前股市低迷的原因、從五個方面分析資本市場發展中存在的問題及成因，以及發展證券市場的幾項措施。

    關于進一步發展資本市場

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    成立6個跨部門小組貫徹“若干意見”

    尚福林介紹說，證監會正在貫徹落實國務院推進資本市場改革的“若干意見”，不需要跨部門的，證監會已經開始推進；需要跨部門的，已經成立六個跨部門的工作小組。

    對于證券市場的發展，尚福林也提出了幾項措施，包括：建立多層次市場體系、豐富市場產品鼓勵市場創新、提高上市公司質量、規范上市公司運作、完善市場退出機制和并購機制、積極穩妥解決股權分置問題、積極發展機構投資者和促進中介機構發展。

    關于股權分置問題

    長期存在導致雙輸結局

    關于股權分置問題，尚福林強調這一問題對價格形成產生了重要影響，長期存在不僅不利于流通股東，對非流通股東也不利，會是一個雙輸的結局。

    他提出，要通過解決股權分置問題讓A股變成“含權股”。他說，以中石化為例，流通股比例很小，如果從國有股中拿出相同比例，對流通股東進行配售，價格以凈資產為參照確定，這樣除權后流通股價在3元多，市盈率大幅下降，流通股東受益，非流通股獲得流通權，將來在股權轉讓等過程中定價便可以市價為標準，兩類股東共享流通溢價。

    關于資本市場存在的問題

    部分政策法規不利于市場發展

    在這次講話中，尚福林從五個方面分析了資本市場發展中存在的問題及成因。

    其中，他談到，一些政策法規不利于市場發展：如印花稅征收問題、上市公司分紅時的雙重征稅問題、證券公司缺乏一般工商企業的融資能力問題。

    此外，他認為，對市場功能與作用存在片面的認識，資本市場也存在一些結構性問題，主要表現是股權分置、市場結構單一、產品結構單一、機構投資者不發達、上市公司規模偏小。

    他說，基金管理的資產已相當于股市流通市值的25%，但由于擔心市場風險，許多資金并沒有入市，入市資金只占流通市值的百分之十幾。

    同時，尚福林提出的其他問題還有：中介機構欠發達及市場誠信度低、監管力度不夠。

    國資委、證監會將聯手強制上市公司分紅

    力爭“免紅利所得稅”，不分紅的公司要限制再融資

    國資委主任李榮融主持了尚福林主席的報告會，他在總結發言中提出，要配合證監會對上市公司進行強制分紅。國資委準備對下屬企業的利潤考核指標中加上“分紅利潤”這一條。同時，要對雙重收稅問題進行協調，要爭取實現“免紅利所得稅”。

    李榮融表示，資本市場對于國資委和國有企業來說，是絕對需要的一個市場。

    國資委下屬國有企業在資本市場已經形成的問題一定要處理掉，已上市的公司要解決歷史問題，新上市的公司要把好質量關。

    他說，國資委要密切配合證監會搞好各項工作，許多改革看似很難，真正要做起來也比較簡單。

    而尚福林也在其講話中指出，目前正在與國資委商議，制定強制上市公司分紅的措施，不分紅的公司要限制再融資。他特別舉出一組數字：到2003年底，證券市場上繳印花稅1965億元，但上市公司分紅僅有1844億元，流通股東只分紅600多億元，還要繳納20%的分紅所得稅，實際有500多億元，流通股東沒有得到合理的回報。