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股市的運動規律是“行情在悲觀中產生，在猶豫中上揚，在瘋狂中結束”。繼上周滬市大盤跌破1300點之后，本周一股指再現“黑色星期一”，并創出5年多來的新低，空頭和悲觀的氣氛占據了絕對的上風。然而就在市場仍為股指是否會重新跌至千點的時候，周二股指卻出現跳空高開，高開高走，一根放量的中陽將周一的中陰線盡數吞沒，股指也重返1300點之上。那么，受消息刺激的行情能夠持續多久？反抽千三之后，股指還會延續前期單邊下跌的趨勢嗎？
政策創新預期最為關鍵
今年4月份，為了貫徹落實“國九條”，經國務院批準，有關部委已經共同成立了六個專題小組。他們的研究專題分別是：拓寬證券公司融資渠道；完善資本市場稅收政策；積極穩妥解決股權分置；鼓勵合規資金入市；積極穩妥發展債券市場；完善合格境外機構投資者試點。盡管有關國有股減持和全流通問題錯綜復雜，但不排除在積極穩妥的論證逐步成熟之后，嘗試在有關上市公司進行試點。9月13日，國務院常務會議再次提出要抓緊落實“國九條”的各項政策措施，表明政策面發出初步信號，也表明市場對目前疲弱的市場環境的改觀寄予期望，從而成為周二行情的導火索。
券商創新資格的申報、IPO制度改革、變相的新股發行暫停……如果后期仍有一系列有利市場穩定的政策陸續出臺，市場行情有望進一步趨活。目前深滬股市市盈率水平與國際成熟市場比較接近，投資者也期待著進一步的具體政策信號，因此，后期政策創新預期是導致市場出現階段性反彈最為關鍵的因素。
期待新的“機構羊群效應”
大盤的破位與基金為代表機構投資者的不作為甚至減倉關系密切。但實證研究顯示，在弱勢市場中，“羊群效應”成為多數機構投資者盈利的主要方式。從歷史來看，皖通高速(資訊 行情 論壇)、中信證券(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)等大盤藍籌股的上市，都起到了重新匯集市場人氣、促成“羊群效應”的作用。一旦市場上出現機構投資者共同看好的新投資品種，則很可能激發基金等機構投資者入市的欲望，在“機構羊群效應”的帶動下催生新一波上漲行情。目前，基金倉位水平和持倉集中度都達到歷史低點，在新股詢價制度正式啟動后，如果出現眾望所歸的新發大盤藍籌股，很可能成為新一輪機構博弈的基礎。
連續超跌吸引投機力量
中國股市長期以來形成了資金推動下的投機慣性。雖然由于宏觀調控的變化使得市場股票的合理估值水平出現下降，而加息的預期也使得投資者感到恐懼。但是，在當前市場的連續下跌、市盈率和市凈率紛紛創下歷史新低的情況下，加息政策的出臺只能是利空出盡就是利多，更何況動用作為價格手段的利率工具，將在一定程度上起到鞏固宏觀調控成果的作用，而作為一種信號也可以相應遏制可能的投資反彈。目前，基于“相對價值投資”的波段操作策略比基于“絕對投資價值”的長線持有策略更有市場。因此，連續的超跌營造出相對投資價值，吸引了投機力量的介入，而投機力量敏銳的戰機把握則誘發了市場出現階段性反彈。
綜上所述，雖然政策面初步發出信號，技術面在時間之窗進行了有力的配合，做多能量也得到一定的釋放，但周二的上漲熱點較為散亂，指標股拉抬指數的痕跡太過明顯。因此，行情的性質更多傾向于超跌后的修復性行情，市場短期不會出現逼空走勢。短線而言，股指將圍繞千三附近展開一定的爭奪，中線來看，如果后期政策面利多陸續出臺，市場增量資金有效進入，滬指有效站穩于1350點之上，那么發動行情的基礎將牢固一些，中期反彈可以期待。
操作策略上，超跌低價+題材+價值低估+新主力介入的個股值得重點關注，如中信證券、瀘天化(資訊 行情 論壇)等。
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