國務(wù)院日前召開常務(wù)會議，研究宏觀調(diào)控面臨的最新形勢，提出要抓緊落實《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，切實保護廣大投資者利益，促進資本市場穩(wěn)步健康發(fā)展。這一消息見報后，股市大漲，投資者普遍給予了積極評價。

    國務(wù)院高調(diào)把資本市場納入宏觀調(diào)控大布局，至少傳達出了兩個信

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號：第一，雖然宏觀調(diào)控的任務(wù)很繁重，但是決策層并沒有因此忽視資本市場。他們看到了近期資本市場持續(xù)低迷的狀況，聽到了投資者要求改革資本市場的呼聲。第二，決策層認為，相關(guān)部委落實“國九條”的步子還不夠快，要加快。國務(wù)院的這一最新表態(tài)，進一步明確了資本市場改革開放的方向，抓住了破解證券市場危局的關(guān)鍵。

    簡單回顧一下今年以來證券市場的走勢，不難發(fā)現(xiàn)，4月之前的大漲行情，在很大程度上應(yīng)歸于“國九條”出臺帶來的利好效應(yīng)；4月之后的大跌行情，在一定程度上是宏觀調(diào)控迫不得已制造出來的一個副產(chǎn)品。宏觀調(diào)控是今年政府經(jīng)濟工作的“天字第一號”工程。證券市場必須服從宏觀調(diào)控的需要，這是可以理解的。但是，“國九條”提出的大多數(shù)政策措施，遲遲沒有兌現(xiàn)，應(yīng)該說也是造成證券市場在宏觀調(diào)控面前無能為力的一個重要原因。因此，能否改變證券市場的這種無力感，一方面要看宏觀調(diào)控何時塵埃落定，另一方面也要看相關(guān)部委能否拿出具體行動來落實“國九條”。

    加快落實“國九條”，必須先破除兩種論調(diào)。一種論調(diào)是無為而治。持這種論調(diào)的人認為，跌得好，跌是價值回歸，沒有必要去干預(yù)。證券市場的風(fēng)險和問題，都可以一跌了之。這其實是不切實際的幻想。正如一漲難以遮百丑，指望跌跌不休來解決問題，也是行不通的。舉個例子，上證指數(shù)每下跌一個點，市值就損失9個億，直接影響到券商、基金以及其他機構(gòu)投資者乃至數(shù)幾千萬家庭的利益。這絕不是一件小事。另一種論調(diào)是救市。每次股市大跌，救市之聲必然響徹云霄。證券市場十多年來的實踐證明，不管是開遠期利好支票還是發(fā)表特約評論員文章，救市的做法充其量只能救急于一時，長期來看，不僅無益于市場健康發(fā)展，而且可能延誤改革時機。因此，要想真正解決證券市場的深層次問題，就必須抵制無為而治和救市的論調(diào)，回到加快落實“國九條”的正道上來。

    當前，加快落實“國九條”的時機比過去任何時候都要成熟。這是因為，一方面，市場在5個多月時間里跌出了5年來的新低，再跌下去，上上下下只會更心疼。要扭轉(zhuǎn)市場的弱勢，必須拿出新辦法來。另一方面，今年以來的又一次大起大落，使得困擾證券市場多年的問題已經(jīng)到了非解決不可的地步。再往后推，余地只會越來越小，代價只會越來越大。而且，在解決上市公司重圈錢、輕回報、股權(quán)分置以及保護中小投資者利益等等問題上，市場各方的共識已經(jīng)達到了一個前所未有的高度。這些都可以變成加快落實“國九條”的動力。

    具體說來，加快落實“國九條”可以考慮先從以下幾個方面入手：第一，堅決遏制圈錢行為。對于上市公司有錢圈錢，圈完錢后亂花錢的行為，嚴懲不怠：第二，制定鼓勵上市公司分紅的措施。對于不分紅的公司，嚴格限制其再融資：第三，放棄對上市公司分紅雙重征稅的不合理做法，免征紅利所得稅：第四，盡快解決券商合理融資渠道問題；第五，在股權(quán)分置問題解決之前，盡早推出分類表決機制，給流通股東更大話事權(quán)。

    有理由相信，只要有關(guān)部委能夠齊心協(xié)力，統(tǒng)一到國務(wù)院的部署上來，把“國九條”逐條抓緊落實，那么，挽回投資者的信心，恢復(fù)證券市場的活力，仍將是大有希望的。