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國務院常務會議要求抓緊落實"國九條"的各項政策措施,切實保護廣大投資者利益,促進資本市場穩步健康發展。市場對這一重大利好消息作出了熱烈反應,這證明廣大投資者對股市仍抱有信心。昨天大盤高開高走,最終收復1300點大關。那么極度超賣的背景下,大盤借助利好會出現反轉走勢嗎?
市場曙光初現
筆者認為,昨天的利好消息應該看作是一系列實質性利好的"前奏"或"提綱",促進市場發展、保護投資者利益的舉措有望接踵而至。在政策面發出積極信號之際,市場的內在規律將成為牛熊更替的決定因素。
數月來市場運行基本可以概括為"四發現象",也就是少數上市公司圈錢"濫發"、二級市場股價"破發"、機構投資者不斷"派發"、流通市值不斷"蒸發"這四個互相連貫的市場現象。從績差股和低價股等板塊起跌,到高價股和績優藍籌股補跌,整個市場的股價重心出現了系統性的下移；與此同時,上市公司的盈利能力卻在增強,2004年半年報每股收益同比增長了約38%,這樣就造成了滬深市場的市盈率與成熟市場基本相當的局面。出現了這樣的結果后,市場中最早開跌的低價股、績差股率先回升,最后一批下跌的藍籌績優股底部企穩,大盤也就具備了止住頹勢的條件。
成交地量、指數新低、個股普跌、強股補跌,這是一段時間以來弱市行情的標志。在這4個特征反復出現的情況下,最近半年來滬深大盤慘烈的下跌使投資者損失慘重。根據市場運行的內在規律,現在一旦產生底部,就將是具有重大實戰意義的歷史性底部,具有一種戰略性的指引作用,對于市場的各種大小資金而言,都是不容錯過的機會。昨天收復千三的走勢,僅屬于曙光初現,后期投資者需要密切關注市場量能的變化。
具備反轉條件
是不是就此能夠反轉,雖然還需要進一步觀察,但是判斷當前市場為"底部已經出現或者是底部即將出現"應該不會錯。所謂"反轉"指的是脫離低點就此開始上行、1259.43點成為歷史紀錄了；而"底部已經產生或底部即將產生"則保守一些,認為大盤不會再跌了,但也不見得馬上就能漲起來,或者是還需要反復在低點附近震蕩�？傮w來分析,由于昨天基金等大主力表現仍不夠積極,使短線存在變數,但是在政策助攻、拋盤枯竭、人心思漲的市場中,大盤僅剩何時脫離底部上漲的問題。
從技術形態分析,上證指數本周的最低點1259點是1999年6月3日以來的最低點,或許今天我們仍不能稱這個此前5年中的最低為未來5年的最低點,但是很顯然,這個5年來的低點附近正風云際會,新一輪行情在這一帶起步的各種條件都在逐漸形成。跌破關鍵點位之后,大盤終于加速急跌,恐慌性拋盤"多殺多"的局面一度出現,但是隨之行情卻在低位出現轉機,這是大底出現過程中常常重復的一幕。如今不僅這一幕在重復,更重要的是在"時間"這個要素上,也與近幾年滬深市場規律性的"冬季攻勢"提前到"秋冬攻勢"的變化吻合。
關注"新二八現象"
在未來的行情中,筆者建議投資者多多關注包括中小板在內的中小盤成長股。目前市場仍屬于超跌反彈股的天下,昨天的醫藥股、造紙股,以及稍早的紡織股、農業股,都是如此。這些低價三線股表現之后,行情進一步發展就必須要有實質性的熱點出來擔綱。筆者認為,從各個板塊來看,藍籌股、"煤電油運"以及其他上游產業等二線藍籌股,都難以在當前的宏觀背景下再度炒作,而科技股的業績則是其最大的軟肋,那么基金等大主力最有可能在次新股中特別是中小盤的成長股中開辟新的多頭戰場。
實際上,最近一年來中小盤牛股不乏基金的杰作,例如士蘭微(資訊 行情 論壇)、杭蕭鋼構(資訊 行情 論壇)、欣網視訊(資訊 行情 論壇)、長電科技(資訊 行情 論壇)等的翻倍行情。那些認為基金只會參與大盤股的分析是一種簡單推理,在投資理念的變遷中,在行情動態的演變中,基金的盈利模式也不是一成不變的。三年熊市已經使得真正能夠和基金并肩驅動行情的資金消耗殆盡,"委托理財"成為各類機構參與股市的傷心詞,所以再度大規模炒作藍籌股的可能性已經不大。同樣理由,新行情中期待大部分股票都會上漲的想法也是不現實的。筆者傾向于認為,"二八現象"將會重現,但這將不是藍籌股一枝獨秀的"二八現象",而是舊瓶裝新酒、次新股脫穎而出的"新二八現象"。
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