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CPI支持央行短期內加息

http://whmsebhyy.com 2004年09月14日 08:01 中華工商時報

8月份的5.3％與7月份的5.3％具有不同的含義。

備受關注的8月份消費物價指數昨天公布。

國家統計局的官方網站說，8月份全國居民消費價格總水平CPI比去年同月上漲5.3％，漲幅與7月份持平。國家統計局分析認為，在上漲的5.3％中，翹尾因素為

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3.7個百分點，新漲價因素為1.6個百分點。與上月比，CPI上漲0.7％。

CPI漲幅8月與7月同為5.3％。

在這個敏感時期，兩個月的數字相同，不免會引起是否為巧合的猜測，但這個5.3％的確賦予了更多的內容。

原來各界預期的CPI上漲趨勢出現拐點的情況并沒有出現，物價繼續攀升。

與7月份相比，CPI上漲了0.7個百分點，與此前李德水所說的1至8月CPI上漲4％的說法吻合。而按照分析，8月CPI的上漲不僅是翹尾因素所致，更重要的是新漲價因素在起作用，統計局認為新漲價因素為1.6個百分點。而在早先的6月份CPI漲價因素中新漲價因素只有1.1個百分點。可以說，CPI是在新漲價因素的推動下，保持著增長趨勢。除了食品保持漲價，居住類價格也上漲了6.0％，其中水、電及燃料價格上漲9.6％，建房及裝修材料價格上漲5.3％。可以看出，糧食和原材料上漲是推動CPI上漲的主要原因。這個判斷顯然也與目前固定資產投資反彈的現實相符。

與CPI相比，工業品價格則不僅繼續上漲，而且環比指數也出現逆轉。

8月份，受國際石油價格上漲及鋼材等主要生產資料產品價格反彈的影響，工業品出廠價格總水平比去年同月上漲6.8％，漲幅比7月份提高0.4個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲12.9％，漲幅比7月份提高0.9個百分點。從反映即期價格變動的月環比價格變動情況看，8月份工業品出廠價格比上月上漲0.6％，漲幅比7月份提高0.2個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲1％，漲幅比7月份提高0.6個百分點。

CPI增幅連續幾個月保持在5％以上，工業品價格出現反彈。物價走勢充分說明，宏觀調控進入一個新的困難時期，目前的調控手段似乎無法真正實現控制物價的目的。由于宏觀經濟中出現固定資產投資強烈反彈和新漲價因素推動CPI繼續攀升等新情況，中央政府應該考慮使用新的手段以抑制通貨膨脹。

如果說，央行決定是否加息取決于物價增幅、固定資產投資水平和銀行信貸增長速度等主要指標的話，那么前兩個指標已經為加息提供了注解。而從信貸投放看，因為前一階段市場資金供應偏緊，貨幣供應量也低于預期的全年目標，

那么下半年央行會適度放松貨幣供應，信貸投放速度也會加快。但在增加貨幣供應的同時，央行為了抑制物價，從而保持幣值穩定，恐怕不得不使用加息手段。

可以說，宏觀經濟運行比預料的要復雜，央行在加息決策方面也承受著更大的壓力。如果沒有特殊情況出現，央行應該在短期內加息。

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