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由于利息稅因素，到期兌付可能不如在二級市場賣出更劃算
本報訊 在持續低迷的債券市場，1998年Ⅱ期鐵路建設債券(簡稱98中鐵2，交易代碼129901)則是逆市走高，漲勢驚人，非常引人關注。但有專家提醒，個人投資者要考慮利息收入個人所得稅的因素，當心企業債價格出現“倒掛”風險，對于持有企業債的個人投資者來說，要注意到期兌付可能會出現投資虧損，而在二級市場及時賣出將更劃算。
為什么企業債券會出現價格“倒掛”現象呢？問題的關鍵出在稅收環節，因為根據國家稅法中有關個人投資企業債券的規定，在企業債利息收入中，個人需要繳納20%的利息收入個人所得稅。以98中鐵Ⅱ期債券為例，該債券為1999年度發行的5年期債，發行總額10億，票面利率為3.8%，單利計息，到期一次還本付息。根據上述條款計算，每100元面值該債券到期的本息和為119元。但加上稅收因素，個人投資者到期兌付時只能得到115.20元，而目前該債券的交易價格在118.60左右，已經出現了“價格倒掛”問題，也就是說，如果個人投資者的成本價超過115.20元，沒有在二級市場交易，而是選擇了到期兌付，那么肯定會出現投資虧損。
需要投資者注意的是，98中鐵Ⅱ期債券將于2004年10月12日到期兌付，2004年9月29日在交易所摘牌停止交易。既然如此，為什么98中鐵Ⅱ期債券在115.2元以上還有人源源不斷買入呢？原來根據國家稅法有關規定，機構投資者的利息收入將按企業財務方式處理，不存在繳納20%個人所得稅的問題。所以，對于機構投資者而言，當然會不斷炒作二級市場的價格。而一些精明的個人投資者也正是看準了這個機會，及時在二級市場上賣出該債券，從而最大程度地保證自己的投資收益。
其實，目前市場上除個別明確所得稅由發行人代繳的企業債外，所有企業債均需依法繳納個人利息所得稅。因此個人投資者在購買債券時，一定要提前了解所購買的債券類型，同時要充分考慮稅收因素及二級市場的各種風險，以免造成不必要的投資損失。
作者：王芳
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