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長期以來，市場一直將滬指1300點整數關看作非常重要的支撐位，但周四該點位卻在藍籌、科技兩大板塊同步做空的沖擊下輕松下破，從理論上進一步拓展了市場的調整空間。當然，也有投資者認為，從不破不立的角度出發，滬指擊穿整數關將是市場行為的合理選擇，既然已經破位，那么強勢反彈也就可以預期了。我們認為，目前市場還有三組矛盾需要化解，相應地，近期市場仍將維持弱勢整理走勢。政策底VS市場底
近期管理層醞釀著新股發行制度的變革。客觀地分析，證監會發布《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》（征求意見稿）是相對中性的消息，但暫停新股發行卻能夠在短期內適當緩解市場的擴容壓力，多少帶有一定的利好成分。從《通知》出臺的時間來看，滬指正回調到1300點整數關附近，大盤走勢岌岌可危，管理層果斷暫停新股發行，我們是否可以理解為滬指1300點是管理層認可的政策底呢？另外一個問題是，政策底是否就是真正意義的市場底呢？
回顧最近幾年行情中的一些利好政策及其市場效應，我們可以發現一個很有意思的規律：當大盤處于弱勢下跌格局中時，政策利好能夠引發短線反彈，但短線的反彈為再次下跌提供了做空能量；而當大盤正逢反彈周期的時候，利好政策可以推動反彈行情進一步發展，換言之，政策利好可以改變行情的短線運行軌跡，卻不能改變行情的發展趨勢。反觀近幾年出現的幾次力度較強的反彈，其行情啟動時消息面基本真空，這就意味著行情的運行自有規律，自然探出的底部才是真正意義上的市場底。一般而言，市場底所在位置都低于所謂政策底，周四滬指輕松擊穿1300點也驗證了這一規律，可見市場底的探明還需要時間。主流資金VS非主流資金
從近期行情來看，主流資金與非主流資金的運作出現了明顯的背道而馳跡象：非主流資金認為行情已經進入相對低風險區域，在目前位置附近開始了相對積極的市場運作，致使超跌低價股行情如火如荼，并為市場提供了豐富的短線個股機會。但以投資基金為代表的主流資金卻繼續堅持偏空的思路———利好政策出臺當天，主流資金處于相對冷靜的觀望狀態，而市場借利好反彈之后，主流資金更是將中國聯通(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等“航母”級藍籌作為重點打壓對象，使藍籌板塊成為近期主要的做空動力，并帶動大盤破位。
從目前市場的資金構成來看，投資基金的總規模已經達到3000億元，社保基金、保險基金、企業年金等也在加快入市的步伐，主流資金的“江湖地位”越來越礬固。從市場運作角度看，主流資金的主要運作對象是藍籌群體，非主流資金則鮮有問津藍籌股者，而藍籌股的權重是其他板塊無法抗衡的，主流資金運作的藍籌股在市場中具有舉足輕重的地位，非主流資金在與主流資金的對決中明顯落于下風。近期大盤遲遲未能展開強勢反彈，其中最主要的原因就是主流資金尚未投入到積極的運作中去。
追蹤近兩年行情發展的軌跡，我們可以發現，主流資金與非主流資金的對決沒有真正的贏家，只有在主流資金與非主流資金達成共識，并展開同步的積極運作之后，大盤才有機會展開強勢漲升行情。投資理念VS投機思維
去年市場演繹的是“二八格局”，藍籌股行情如火如荼，理性投資理念占據絕對上風，投機思維則被打入冷宮。而今年的行情中，宏觀調控之下，藍籌股的景氣度發生了變化，投資基金進一步收縮戰線，“二八格局”一度演化為“一九格局”，從某種意義上講，這是價值投資理念的進一步強化過程。而正當市場討論“一九格局”時，近來市場卻突然演化為“倒八二格局”，即二成藍籌股反復下跌，而占八成之多的超跌個股卻陸續走出反彈行情，價值投資理念淡出，投機思維則迅速占據了市場的主導地位。
從市場發展趨勢來看，價值投資理念占據上風并主導未來行情發展將是必然的，但純粹的價值投資理念將制約市場的活躍程度，行情的良性發展也需要投機思維的刺激，因此，以價值理念為主導、投機思維為輔助的市場格局，才是健康向上的運行格局，正所謂“一花獨放不是春，百花齊放春滿園”。而目前投資理念與投機思維還站在對立面，在二者尚未“攜手合作”的情況下，大盤只能維持相對弱勢整理格局。
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