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上周滬深股市震蕩滑落，再創(chuàng)新低。市場(chǎng)在1300點(diǎn)處沒(méi)有能夠企穩(wěn)，反而是向下突破，證明了資金從市場(chǎng)中不斷流出的特點(diǎn)。從日K線圖上看，大盤(pán)反復(fù)地交易，形成穩(wěn)固的下滑趨勢(shì)，成交量也維持在較低的水平，向下突破能力極強(qiáng)，這是缺少中線鎖倉(cāng)力量和缺少增量資金進(jìn)入市場(chǎng)的形態(tài)，市場(chǎng)很難形成恐慌型下跌，也不能產(chǎn)生較大的反彈，使短線機(jī)會(huì)顯得極其微弱。其實(shí)，從1783點(diǎn)下跌以來(lái)，周K線連續(xù)收陰，其中反彈的幅度極小，體現(xiàn)了市場(chǎng)主力極強(qiáng)的耐心和對(duì)市場(chǎng)中期看淡的投資行為。從市場(chǎng)的內(nèi)部機(jī)理來(lái)看，首
先缺少的是沉淀的中線籌碼，許多個(gè)股并不隨指數(shù)的運(yùn)動(dòng)而運(yùn)動(dòng)，長(zhǎng)時(shí)間走出下降通道，每一次股指的上升，對(duì)這一大批的弱勢(shì)股來(lái)說(shuō)，僅僅是很小的反彈，這就造成了很多股票的長(zhǎng)線走弱，使投資者的虧損隨著時(shí)間的推移而不斷地加大。在一個(gè)成熟市場(chǎng)中，市場(chǎng)即使處于極弱的狀態(tài)，一些上市公司由于本身的質(zhì)量很高，股價(jià)能夠逆勢(shì)上揚(yáng)，但近幾年的滬深股市，卻很難找出這類的個(gè)股。“一底比一底低”，“從哪里來(lái)回到哪里去”，成了股價(jià)運(yùn)動(dòng)的主要特征，這就不能激發(fā)中線的持股信心，因而參與市場(chǎng)的投資者都只能以短線持股的投機(jī)方式來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這就使得市場(chǎng)很容易做空，缺乏價(jià)值基礎(chǔ)的價(jià)格就是不牢靠的，投資者買入股票都是為了在短時(shí)間內(nèi)獲取差價(jià)，當(dāng)沒(méi)有差價(jià)可獲的時(shí)候，就會(huì)投機(jī)性地拋出，所以市場(chǎng)的做空往往得逞。其次，市場(chǎng)已形成了向下的比價(jià)效應(yīng)，在一些股票跌破了凈資產(chǎn)之后，一些個(gè)股開(kāi)始向10倍市盈率以下運(yùn)行，曾經(jīng)以20倍市盈率發(fā)行的個(gè)股很多都跌破了原始股的價(jià)格，這無(wú)疑證明了市場(chǎng)的投資價(jià)值在削弱。真正有活力的市場(chǎng)不在于市盈率的高低，而在于交投的活躍，融資能力和投資獲利能力都非常強(qiáng)，在96年、97年以及2000年時(shí)期，都表現(xiàn)出中國(guó)證券市場(chǎng)的這種魅力。但近幾年，市場(chǎng)在不斷反彈的時(shí)候，平均股價(jià)創(chuàng)下了歷史的低點(diǎn)時(shí)，卻仍然引起不了投資興趣，證明了市場(chǎng)的低迷狀態(tài)，這是市場(chǎng)外圍環(huán)境和內(nèi)部機(jī)制共同作用的結(jié)果。
一些紡織類個(gè)股輪翻表現(xiàn)。從上海三毛(資訊 行情 論壇)到南京化纖(資訊 行情 論壇)、儀征化纖(資訊 行情 論壇)，都體現(xiàn)了都是短線資金在參與市場(chǎng)，正是由于一些主力資金不斷地做空，它們需要短線投機(jī)力量的活躍，能夠承接一些中線的做空籌碼，所以，市場(chǎng)總是在不斷反彈之中探底，而這種反彈正是一小促的股票零星表現(xiàn)所引起的，不管是百貨類個(gè)股還是紡織類個(gè)股，或者是一些特殊題材的超跌股，它們的共同特點(diǎn)是拋盤(pán)減小，下跌幅度十分巨大。當(dāng)股票價(jià)格距整個(gè)市場(chǎng)中期持股成本很遠(yuǎn)的時(shí)候，就容易形成短線的反彈回歸，這是因?yàn)椋?dāng)較高位置做空的投資者，或者套牢很深的投資者，為了能夠降低損失，順利出局的時(shí)候，往往會(huì)產(chǎn)生補(bǔ)倉(cāng)的愿望。特別是那些市場(chǎng)下跌了很大幅度時(shí)才割肉的投資者，心態(tài)極其浮躁，一旦市場(chǎng)上揚(yáng)，害怕踏空，又會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)之中，這也成了超跌個(gè)股反彈的動(dòng)力來(lái)源。總之，我們可以看到，大量的超跌股又到跌不動(dòng)時(shí)，需要盤(pán)整反彈來(lái)積累做空的能量。在市場(chǎng)跌到1280點(diǎn)左右的位置，這些抄底的短線資金依然會(huì)活躍起來(lái)，成為市場(chǎng)主力做空的滑梯。
紡織化纖類的個(gè)股仍是最近短期投資的重點(diǎn)，不過(guò)追漲的風(fēng)險(xiǎn)性也是極大的，那些有過(guò)漲停的個(gè)股后市更容易有所表現(xiàn)，如上海三毛、龍頭股份(資訊 行情 論壇)就是典型，上上下下不斷做差價(jià)，最終形成一個(gè)緩慢的上升通道，是許多個(gè)股所運(yùn)行的特點(diǎn)，因此，趁這些個(gè)股調(diào)整的時(shí)候，短線買入，可能會(huì)有所收獲。當(dāng)然，設(shè)好止損點(diǎn)、控制倉(cāng)位仍是必要的。
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