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國家統計局日前公布的一份研究報告引起業界警覺。目前，我國居民儲蓄存款的增長幅度是2002年4月以來的最低水平，至7月，儲蓄增長幅度已經連續4個月回落。如果目前的這種勢頭得以繼續保持下去，今年就將是維系了近10年高速增長的居民儲蓄的拐點。這意味著那些處于資金極度饑渴狀態的中小企業將越來越難以從銀行得到貸款，同時有可能大面積打擊借貸企業。
本來，自去年下半年以來，由于宏觀調控政策逐步實施和到位，銀根緊縮影響范圍延伸擴大，各地流動資金明顯感到偏緊，銀行貸款需求壓力驟然增大，部分企業正常的生產經營和某些建設項目的資金需求難以得到滿足，矛盾日趨突出。許多民營企業甚至一部分縣域的國有企業也紛紛轉向民間借貸和企業集資。
這批資金繞開政府所掌握的銀行渠道進入地下拆借市場，從企業的生產經營來講，緩解了部分企業的資金壓力；但從金融監管來看，蘊含著較大的金融風險。首先，我國民營經濟實際上已占到國民經濟的半壁江山，這么大的經濟盤子如不能及時得到資金血液，無疑將會影響經濟可持續發展；其次，當居民手中的錢過長時間不能聚攏，在消費需求旺盛情況下，有可能助長物價上漲，為通貨膨脹埋下隱患；再次，民間信貸的過猛發展不僅為金融監控帶來難題，其較高的利率也讓中小企業背負較大負擔。
高儲蓄持續回落最嚴重的問題可能是將導致銀行和房地產的失衡，這兩個緊密相連的行業在發展不對稱時將會產生強烈的經濟泡沫。
如果居民儲蓄增幅長期下降，一方面將導致銀行信貸資金自然下降，信貸業務緊縮，資金緊缺。另一方面，12萬億元的銀行存款資金會像猛虎一樣沖出籠子，介入收益率高的產業，特別是房地產行業。當大量資金介入房地產行業，房價將會繼續上漲，出現泡沫，一旦泡沫蒸發消失，對國內經濟的打擊是非常大的，香港特區和日本都有這方面深刻的教訓。
不過，也還有一種可能，從中國經濟的長期發展趨勢來看，這種拐點符合當前經濟發展的特點。中國目前的人均收入達到了1000美元，進入工業化加速時期。這個階段有一個明顯特征就是消費結構升級，中國的經濟增長正從以投資需求為主轉變為以消費需求為主。儲蓄與消費此消彼長，目前通過儲蓄直接轉為投資來拉動經濟增長的效用正在減緩，而儲蓄直接轉為消費帶動經濟增長的效用越來越強，中國居民消費價格指數的高企說明了這一點。因而，從中國經濟長期發展的趨勢來看，高儲蓄出現拐點是正常的，它預示著一種新的經濟發展模式的形成，毋需擔憂。
（江風）（曉航／編制）（來源：金羊網）
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