在股市低迷的形勢下，證券投資信托新品指數(shù)連接投資信托卻首開收益與指數(shù)連接的先河，并且一亮相就獲得投資者的高度認同，規(guī)模5000萬元的信托計劃僅一個星期便銷售一空

　　上海信托業(yè)又出新亮點：在證券市場低迷的形勢下，信托產(chǎn)品創(chuàng)新催生證券投資信托新一族--指數(shù)連接投資信托，首開收益與指數(shù)連接的先河，并且一亮相就獲得滬上投資者的高度認同。記者日前在采訪中獲悉，這個由上海國際信托投資公司推出的指數(shù)連接投資資金

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信托計劃，產(chǎn)品推介期伊始僅兩天，規(guī)模5000萬元的信托計劃就被預訂一空，產(chǎn)品的銷售僅用了一個星期。

　　據(jù)專家介紹，指數(shù)連接投資產(chǎn)品在發(fā)達國家證券市場是一種常見的結構化投資工具，該產(chǎn)品主要特點是投資者的收益和其盯住的指數(shù)在一定時間段內(nèi)的表現(xiàn)掛鉤。日前，上海國際信托投資有限公司以藍寶石結構化證券投資信托系列計劃的形式成功完成銷售的指數(shù)連接投資信托計劃，正是這一工具在國內(nèi)的首次運用。

　　收益與上證50指數(shù)連接

　　該產(chǎn)品信托計劃書顯示，信托計劃通過優(yōu)先和一般信托資金相組合的法律結構，將不同風險收益特征的投資者進行組合，以由受托人確定的以上證50指數(shù)成份股為基礎的優(yōu)化股票池、經(jīng)受托人認可的首發(fā)新股的配售和優(yōu)化成份股的配股及增發(fā)的認購、上證50指數(shù)開放式證券投資基金及交易所交易基金(ETFs)為主要投資標的。此外，也要投資于貨幣市場基金、期限7天以內(nèi)的交易所國債封閉式逆回購品種和銀行存款，期限為2年。

　　優(yōu)先受益人每年的預期優(yōu)先信托收益率與信托計劃存續(xù)期上證50指數(shù)的表現(xiàn)相連接。信托每年度開始的連續(xù)20個交易日上證50指數(shù)收盤算術平均值作為分母，該年度上證50指數(shù)收盤最高交易日前10個連續(xù)交易日和后10個連續(xù)交易日(不含最高點收盤值，最高點后交易日如果不足10個，以存續(xù)期內(nèi)實際剩余交易日數(shù)為準)的收盤算術平均值作為分子計算漲幅比例，優(yōu)先受益人投資收益與此漲幅掛鉤。

　　六項創(chuàng)新體現(xiàn)穩(wěn)健理念

　　據(jù)上海國投產(chǎn)品設計人員分析，該信托計劃在6個方面有所創(chuàng)新：

　　一是投資范圍特別，主要以藍籌股為代表的上證50成份股及以有關交易所交易基金為投資標的，嚴格限定個股投資比例，體現(xiàn)了穩(wěn)健獲取系統(tǒng)性宏觀經(jīng)濟收益的組合投資理念。

　　二是優(yōu)先受益人的預期收益和未來上證50指數(shù)的表現(xiàn)掛鉤，指數(shù)表現(xiàn)越好收益越高，首開收益與指數(shù)連接的先河，豐富了市場投資工具。

　　三是由于國內(nèi)沒有衍生工具可供利用，該產(chǎn)品主要借鑒資產(chǎn)證券化產(chǎn)品常用的資金分檔組合的思路，采用優(yōu)先和一般信托資金相組合的法律結構，以滿足了不同風險和收益偏好的投資者的投資要求。對目前市場上一些已經(jīng)具備證券投資團隊和經(jīng)驗并希望獲取風險收益的一般信托資金機構投資人和希望獲取低風險穩(wěn)健回報的優(yōu)先信托投資人均有很大吸引力。

　　四是計劃期限為2年，投資資金相對長期穩(wěn)定，避免短期資金倒逼誘發(fā)投機行為。

　　五是引入了增強信托資金和一般交易指令與特別交易指令結合的混合管理模式，充分體現(xiàn)信托結構的靈活性。

　　六是采用銀行信托專戶存管信托資金，保護信托財產(chǎn)安全，定期披露信息。在信托產(chǎn)品標準化、運作的透明化方面更邁進了一步。

　　探索信托產(chǎn)品多樣化

　　上國投有關設計人員表示，目前投資工具的創(chuàng)新是國內(nèi)資本市場規(guī)范發(fā)展的重要一環(huán)，而信托計劃由于具有財產(chǎn)獨立、權利可分割的獨特制度優(yōu)勢，可以設計出大量的產(chǎn)品，豐富資本市場投資工具，提高市場效率。

　　事實上，去年國內(nèi)信托公司證券投資類信托發(fā)展較快，已成為金融投資類信托的主流品種。有關統(tǒng)計顯示，全年有21家信托公司發(fā)行了約45個證券類信托計劃，總規(guī)模約為44.29億元，在這45個證券類信托計劃中，信托資金用于證券市場各個品種如債券、股票、基金投資的有28個，共計37.82億元，信托資金用于債券投資的有10個，共計2.15億元，信托資金用于股票投資的有4個，共計3.12億元，信托資金用于債券加基金投資的有3個，共計1.2億元。但今年以來證券市場持續(xù)下挫，證券投資類信托明顯減少，特別是下半年以來證券投資信托產(chǎn)品都是空白。而市場低迷之時，正是推出指數(shù)連接投資信托的有利時機。據(jù)悉，該產(chǎn)品已于9月10日正式成立，正值滬深股市再創(chuàng)新低。

　　信托專家邢成在接受記者采訪時認為，這無疑為國內(nèi)信托公司在弱市盤整條件下，如何創(chuàng)造一種風險可控、收益穩(wěn)定的信托產(chǎn)品，進行了有益的嘗試，也是信托公司在產(chǎn)品多樣化方面的一個有益的嘗試。

　　這個信托產(chǎn)品的全稱叫指數(shù)連接投資資金信托計劃優(yōu)先收益權信托，即它還是一個組合了收益權的信托計劃。邢成認為這也是一個創(chuàng)新的地方，它將使優(yōu)先受益人的風險化解到最低點。他表示，信托公司就是應該抓住市場潛在的機會，通過創(chuàng)新型產(chǎn)品來滿足資金供需雙方的需求，履行自身的中介功能。人們期待有更多的公司積極進行這種探索和嘗試。上海證券報記者朱兆荃