|
華能和大唐誰好？
問題一你認為＃991與＃902哪只比較好些？＃991的水力發電潛力有多高？而＃902之燃氣發電又如何？而收購舊電廠，＃902的整合能力如何？它們的發展方向誰較好？有需要換馬至＃991嗎？林少陽的回應：依照大唐＃991的業績看來，它的預測市盈率與華能＃902已經相當接近，現價兩者的差距已縮窄。
大唐持有的水力發電占整體業務的比重不算高，而華能其實亦持有三峽水力發電項目的少數股東權益，所以不能以＃991有發展水力發電而＃902沒有作為區分。從最近的一次業績公布中，我們可以發現＃991在燃料成本的控制方面做得比華能＃902出色，不過若以生產能力及地域分布計算，大唐產能大約是華能的一半，而華能的地域分布較廣（華能為一個全國性的網絡，大唐雖已跳出北京市，但業務仍然圍繞華北一帶），而目前大唐的市值，約是華能的45％，而產能則是華能的一半，看來大唐可能稍為便宜一點，不過差距看來太小，不足以進行足夠獲利空間的換馬行動。
中石油受國際油價影響多大？
問題二請問以目前國際石油價格，對中石油、中石化上半年的盈利會產生多大影響？
林少陽的回應：由于兩家企業的關聯交易極多，所以他們的實際油價，比市場價要低10％以上，我們亦沒有把握去估計其利潤。宏觀地看，油價中線看升，但油股應升不升，主要是國內石油產量減少，內地煉油業的煉油利潤（ｒｅｆｉｎｉｎｇｍａｒｇｉｎ）偏低之故。我們大膽推斷，兩家公司的利潤率比去年有所下降。不過目前看，國際化工原料價格已跟隨油價上揚，所以我們對中石化較樂觀。踏入7月，石油一路創新高，似乎有點炒賣意味，若然市勢逆轉，石油股有機會急跌，到時可能是入市的好時機。目前不宜沾手。（曉健／編制）（來源：金羊網）
| 
