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本報記者萬鵬
昨日，山東�；嫉目赊D債發行結果顯示，8家保險公司名列其中，這也是自金牛轉債以來，保險公司第二次現身可轉債一級市場。參與家數翻一番
與上次申購金牛轉債相比，保險公司參與海化轉債的積極性明顯提高。
資料顯示，包括平安保險、泰康人壽、人保財險在內的8家保險公司參與了此次認購，出資總額為14.9億元，有效申購量為369890張。其中泰康人壽和人保財險達到了申購上限，各獲得99310張；平安保險有效申購量也接近了上限，達到99290張。而上一次金牛轉債申購中，僅有4家保險公司參與了認購，出資金額為6.2億元。值得注意的是，上次參與金牛轉債申購的4家保險公司中，唯一達到申購上限的民生人壽淡出了本次海化轉債的申購，其余3家參與申購的出資額均有所減少。
參與申購的8家保險公司中，壽險公司和財險公司各占一半。對此，國泰君安證券研究員馬國旗表示，盡管壽險和財險公司的資金性質和結構有所不同，但可轉債作為一個長短皆宜的投資品種，對這兩類公司具有同樣的吸引力。保險公司普遍謹慎
此前，有分析人士指出，保險公司參與金牛轉債積極性不高與準備時間倉促有關。一家參與了本次海化轉債申購的保險公司投資部負責人對此表示認可。不過他同時稱，近期保險公司主要從人員、相關流程等方面對投資轉債進行了完善，但準備充分了并不意味著會馬上大舉介入轉債市場。
申銀萬國證券此前的研究報告也指出，保險公司投資可轉債的初期將是十分謹慎的，其最有可能參與的將是一級市場。數據顯示，盡管政策允許的保險公司投資企業債和可轉債的總量可達2000億元，但目前保險資金投資企業債占總資產比例已達到18%左右，這就意味著保險公司轉債投資的最高額僅有200億元左右。而目前上市交易的可轉債總共只有24只，可流通的可轉債僅為190多億，因此，市場規模較小、流通性不足成為保險公司不得不考慮的問題。
一些保險公司投資部負責人也表示，保險資金的安全性要求使保險公司在投資可轉債時，須更多關注轉債的市場容量、二級市場的換手率等因素，從而謹慎參與二級市場。他還表示，該公司參與海化轉債申購是經過認真研究的，目前轉債市場仍處于供不應求的狀況，即使是考慮到資金成本，參與一級市場申購仍有利可圖。公司質地是關鍵
由于目前可轉債的票面利率顯著低于國債，轉債市場投資者更看重的是其溢價收入，因此，發行轉債公司的質地也是保險公司最為關注的。
某壽險公司業內人士指出，目前可轉債純債券價值均要顯著低于票面值，如果僅考慮獲得利息收入，完全沒有必要購買可轉債。而從轉股價值來看，上市公司的基本面決定了一切。
國泰君安證券馬國旗也表示，只要公司基本面好，即使轉債上市后跌破面值，保險公司也可以考慮長期持有，等待未來公司股價回升，轉債價格自然也會上漲。盡管目前保險公司持有的轉債尚不能轉股，但轉債上漲，保險公司同樣受益。
業內人士還表示，轉債上市首日跌破面值的已有先例，因此今年以來一級市場申購并非沒有風險，保險公司如果不注重可轉債公司基本面的分析，申購仍存一定風險。
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