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官建益
基金也算是投資者，只是基金投資者近日幾乎放棄護盤，實在搞不清基金到底是市場的穩(wěn)定器還是市場的最大空頭
有一個非常尖銳的聲音近日冒出，說股市長期低迷的原因在于投資者缺乏信心。表面
上看來頗有道理，如果沒有投資者拋出股票，怎么會有股市的長期低迷？但接下來會有人問，投資者怎么會對曾經(jīng)寄予厚望的股市喪失信心呢？
這一問就問到了問題的實質(zhì)，一個具有財富效應(yīng)的市場怎么會人氣散盡？想當初深圳萬人排隊買股票的場面還歷歷在目。就是西部的成都，沒有規(guī)范的股市，還弄出個紅廟子自由交易市場來交易股權(quán)證,人山人海的場面恐怕是全球第一。在歷經(jīng)三年的熊市以后，國九條的出臺還是讓股民感激涕零，甚至有資深的投資者高喊“砸鍋賣鐵買股票”。
這樣的呼喊肯定是發(fā)自內(nèi)心的，但隨后投資者發(fā)現(xiàn)良好的愿望要實現(xiàn)并非易事，一些手握重權(quán)的部門以各種借口推遲股權(quán)分置這一核心問題的解決，對上對下的解釋也頗為有理。只是這樣的拖延遇到宏觀調(diào)控的利劍，立即轉(zhuǎn)化為一股巨大的做空能量。大盤轉(zhuǎn)眼下瀉近500點，不但去年年底反彈以來的成果化為烏有，多數(shù)個股還創(chuàng)出了新低。
有良知的分析人士對目前滬深股市的實際點位進行了推算，雖然近三年來大盤始終固守滬市1300點一線，但由于新股上市對指數(shù)的虛增作用，實際上每年均創(chuàng)出新低。而從滬深兩市的平均股價不足6元計，已經(jīng)遠低于1999年5·19行情起動時的價格；若以平均市盈率或當年的老股計算，目前的股價水平則相當于滬市600點至700點的水平。
對于多數(shù)中小投資者而言，他們的股票早已被腰斬。那些在1997年迷信長虹、海爾、春蘭等績優(yōu)股、1999年迷信清華同方、深科技等高科技股的長線投資者，他們的股票已經(jīng)下跌的幅度就更大。他們早已失去止損的條件，他們所能期盼的只有政府的救贖。
連德隆國家都要救，為股市發(fā)展作出重大貢獻的中小投資者就不應(yīng)該救嗎？即使前期十分理智的人都在呼吁管理層還利于投資者，難道真的就沒有一點希望嗎？基金也算是投資者，只是基金投資者近日幾乎放棄護盤，實在搞不清基金到底是市場的穩(wěn)定器還是市場的最大空頭。反正不要緊，就是殺跌殺錯了，他們的管理費照提不誤。
最倒霉、最恐慌的當然還是中小投資者，因為錢是他們自己的。如果在相當于600點至700點的位置丟掉籌碼，是否是一種明智的選擇，是值得商榷的。但是不賣，真的跌到1000點豈不是損失更大？中小投資者痛并猶豫著，期盼著有關(guān)部門能出臺還利于他們的政策！他們的期待是合理的，相信這樣的期待應(yīng)該會有下文。
《國際金融報》 (2004年09月10日 第十五版)
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