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本報記者 孫銘 實習記者 孫斌華 北京報道
在中國金融分業經營的環境下，商業銀行業務和投資銀行業務似乎是被嚴格分割的兩項業務。然而，這一切都在悄悄改變，按照可比口徑，中國工商銀行的投行業務收入實際已經超過了在證券業內收入排名第一的中信證券。
以最早設立投資銀行部的中國工商銀行為例，2002年投行部設立當年，全行境內實現投行業務收入1.43億元，比2001年增長20倍。2003年工行實現投行業務收入3.88億元，增長了171％；今年上半年實現投行業務收入5.32億元，比上年同期增長了136％，在中間業務收入中的比重也相應提高到10.5％。
“在分業經營的情況下，在沒有證券承銷牌照的情況下，商業銀行不是不能做投資銀行業務，關鍵是如何認識投資銀行業務。”中國工商銀行投行部負責人李勇說。
投資銀行業務主要包括證券發行與交易、重組與并購和資產管理三大塊。受分業經營的限制，商業銀行目前無法從事證券發行與交易，但是投行業務的其他兩個方面，商業銀行卻可以涉足。
李勇說，在投行三大板塊中，重組并購和資產管理業務發展速度很快，我國商業銀行開展重組并購和資產管理業務的政策環境已經相對成熟。
另外，在資產管理業務中，資產證券化可作為這項業務的一個突破口。目前工行已經完成了國內首例不良資產證券化項目：工行以寧波分行的26億元不良資產設立的信托受益權憑證，已經于今年7月30日全部銷售完畢。
李勇說，由于商業銀行不能從事證券經紀業務，這項指標無法與證券公司對比。但商業銀行的銀團貸款業務，無論是從參與角色、組織形式還是業務流程等都與證券承銷業務相似，因此這兩項業務獲得的收入具有可比性。另外，商業銀行和證券公司都從事財務顧問等咨詢業務，這項業務獲得的收入則可以直接對比。
按照這樣的指標，排名結果是令人吃驚的。2003年，國內券商按收入排名第一的中信證券承銷收入為20952萬元，咨詢顧問費為2805萬元，投行收入合計為23756萬元；而中國工商銀行2003年獲得的銀團安排與管理費收入為9028萬元，咨詢顧問費為26445萬元，投行收入合計38761萬元，遠遠超過中信證券。
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