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在支撐中小企業(yè)板塊股價(jià)的基本面因素中，最值得一提的是這批公司高市盈率、高溢價(jià)發(fā)行沉淀了充足的資本公積金。中小板上市公司股本規(guī)模不大，普遍有著充足的資本公積金，統(tǒng)計(jì)顯示，這批公司平均每股資本公積為2.51元，具備高比例送轉(zhuǎn)股的潛力。
股本擴(kuò)張能力強(qiáng)
每股資本公積金是衡量公司對(duì)投資者實(shí)行回報(bào)能力的一個(gè)重要指標(biāo)。利用公積金轉(zhuǎn)增股本不屬于利潤(rùn)分配方式，而是將屬于全體股東的資本公積轉(zhuǎn)為股本，而資本公積的主要來(lái)源是募集資金過(guò)程中超過(guò)面值的部分。豐厚的資本公積金是高比例轉(zhuǎn)增股本的基礎(chǔ)，以往公司大比例進(jìn)行股本擴(kuò)張，基本上都是以資本公積金轉(zhuǎn)增股本為主，因?yàn)橘Y本公積金轉(zhuǎn)增股本不屬于利潤(rùn)分配范疇，不需交納20%的所得稅。
大部分中小板個(gè)股在發(fā)行之前，資本公積金較少。上市前后資本公積金增加額最高者為華蘭生物(資訊 行情 論壇)，每股增加4.57元；最低的為麗江旅游(資訊 行情 論壇)，每股凈增了1.36元。從理論上分析，所有中小企業(yè)板塊公司均有10轉(zhuǎn)增10的能力,華蘭生物、德豪潤(rùn)達(dá)(資訊 行情 論壇)發(fā)行后每股資本公積金高達(dá)4.62元和4.20元，轉(zhuǎn)增能力更高。
股本擴(kuò)張高峰期在一年后
從財(cái)務(wù)指標(biāo)和股本結(jié)構(gòu)看，中小板公司股本擴(kuò)張的潛力大，進(jìn)行高送轉(zhuǎn)只是時(shí)間問(wèn)題。華邦制藥(資訊 行情 論壇)成為近期中小板中報(bào)唯一的一家高送轉(zhuǎn)公司。中小板分配方案實(shí)施的高峰期可能集中在2005年的年報(bào)披露期間，這種高轉(zhuǎn)股的預(yù)期將成為支撐中小板股價(jià)的動(dòng)力之一。
盈利能力才是基礎(chǔ)
盈利能力是股本擴(kuò)張最基本的條件。從市場(chǎng)歷來(lái)的分紅統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,上市公司股本擴(kuò)張的可能性與其上一年度的業(yè)績(jī)水平存在著明顯的正相關(guān)性。
在推出高送轉(zhuǎn)的公司中，其行業(yè)大多成長(zhǎng)性較好，且凈資產(chǎn)收益高。由于受增發(fā)門檻提高和配股比例的限制，一些凈資產(chǎn)值高、業(yè)績(jī)非常優(yōu)秀的上市公司，為了考慮日后能更多地融資，往往會(huì)積極地實(shí)施高送轉(zhuǎn)方案，為將來(lái)更大規(guī)模的融資提供便利條件。
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