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在鋼鐵、水泥和電解鋁行業(yè)投資出現(xiàn)過熱已成定論的情況下，關(guān)于電力投資是否也同樣存在投資過熱的現(xiàn)象逐步成為新的熱門話題。從今年上半年情況來看，電力需求增速已逐步減速，而電力投資則在加速。
電力投資———鋼鐵的“影子”
將電力投資和鋼鐵投資進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)，兩者有著非常相似的土壤。鋼鐵等行業(yè)普遍存在的追漲殺跌式投資，電力行業(yè)恐怕也難以免疫，因此，擔(dān)心電力投資過熱絕非是庸者自擾。
首先，兩者有著相同的投資體制和投資環(huán)境。目前的投資體制弊端較多：投資主體責(zé)任不明確；投資成本預(yù)算普遍軟約束，尤其是土地成本不能客觀反映市場價值；地方政府由于體制原因，往往成為投資增長的主要推動力。
其次，兩者都是受下游產(chǎn)業(yè)需求拉動。由于各種原因，政府信息部門對實際需求總量預(yù)測不夠準(zhǔn)確，因此其對行業(yè)指導(dǎo)性功能作用不強(qiáng)。
最后，兩者的資金來源主要都是銀行貸款，并且都存在大量違規(guī)建設(shè)的現(xiàn)象。
從電力上市公司半年報可以清晰看到電力投資的資金主要來源，半年報顯示，電力上市公司的短期和長期貸款同比分別增長82%和66%；根據(jù)發(fā)改委的相關(guān)報告，目前全國20%在建電力項目約2000萬-3000萬千瓦的裝機(jī)總?cè)萘繘]有通過立項審批，構(gòu)成違規(guī)建設(shè)。
供給加速 需求平穩(wěn)
與鋼鐵等行業(yè)投資增長率相反，電力投資增長呈前低后高的走勢。由于電力行業(yè)是鋼鐵、水泥等行業(yè)的上游能源產(chǎn)業(yè)，從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析，這種投資增長先后的倒置必然造成大量的資源浪費(fèi)。
截至2003年底，我國電力裝機(jī)容量達(dá)到3.85億千瓦；而根據(jù)官方的數(shù)據(jù)，目前全國在建電力項目裝機(jī)總?cè)萘窟_(dá)到1.6億千瓦。今年上半年已投產(chǎn)裝機(jī)容量為1639萬千瓦，下半年按計劃還將投產(chǎn)2000多萬千瓦；按照電力建設(shè)周期3-4年計算，即使不再增加新的裝機(jī)容量，每年新增投產(chǎn)的裝機(jī)容量將達(dá)到4000萬-5000萬千瓦。
從微觀主體電力投資來看，電力投資增長速度也不容低估。資料顯示，內(nèi)蒙華電(資訊 行情 論壇)（600863）在建和擬建電廠為11個，在建的裝機(jī)容量為373.5萬千瓦，超過了年初裝機(jī)總量；粵電力（000539）在建及獲批電廠為9個，權(quán)益裝機(jī)容量達(dá)到188.1萬千瓦，是年初裝機(jī)總量的74%；國電電力(資訊 行情 論壇)（600795）、國投電力(資訊 行情 論壇)（600886）、華能國際(資訊 行情 論壇)（600011）和申能股份(資訊 行情 論壇)（600642）等的在建和擬建裝機(jī)容量都有大幅度的增長。值得注意的是，一些與電力產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)度高的企業(yè)也介入了電力投資，如煤炭企業(yè)西山煤電(資訊 行情 論壇)（000983）半年報顯示，公司古交電廠一期工程已投產(chǎn)，二期2×600MW 機(jī)組擴(kuò)建工程也進(jìn)入了審查階段。窺一斑而見全貌，我國企業(yè)電力投資的熱度決不可低估。
隨著宏觀調(diào)控力度的加大，鋼鐵、水泥和電解鋁等過熱行業(yè)投資增速明顯放緩，加上國家對高耗能行業(yè)投資的限制，電力總需求量的增幅將大為下降。以目前情況來看，今年的電力缺口在3000萬千瓦左右；2005年由于新增投產(chǎn)規(guī)模將在4000萬千瓦以上，如此計算，2005年我國電力緊缺問題將得到緩解，2006年電力供需將基本平衡甚至開始過剩，2007年將可能出現(xiàn)明顯過剩，而2007年正是目前電力巨額投資項目開始全部投產(chǎn)的時間表。
今年一些企業(yè)因為電力不足，正常生產(chǎn)受到干擾，部分企業(yè)因此而投資建設(shè)自用發(fā)電廠，雖然這些發(fā)電廠規(guī)模不大，但由于數(shù)量極多，很可能成為電力供需平衡中的一個重要砝碼。據(jù)悉，寶鋼集團(tuán)的自備電廠就有100多萬千瓦的裝機(jī)容量，幾乎不需要公用電網(wǎng)送電；蘭州鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)（600296）等在半年報中均表示，公司將投資建設(shè)自用電廠。
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