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中新網(wǎng)9月9日電盡管局部過熱在宏觀調(diào)控背景下有所降溫，但消費物價指數(shù)卻開始持續(xù)上漲，人們出于對軟著陸能否實現(xiàn)的擔(dān)憂，以及此前美元的連續(xù)加息，對國內(nèi)加息有所期待。
《瞭望》新聞周刊載文稱，盡管最近三個月來，居民消費價格指數(shù)明顯上升，但物價繼續(xù)加速上漲的動力并不足，一方面，實際通脹壓力并不如一些人想像的那么大，主要是受
糧食短期大幅反彈等外部因素的影響另一方面，通脹預(yù)期正在下降，價格指數(shù)增長有望在三季度出現(xiàn)拐點性變化，將使加息的可能性越來越小。
CPI(消費物價指數(shù))在今年第二季度內(nèi)逐月上升完全符合市場預(yù)期，上漲力度并不是很強，主要動力來自于糧食的合理反彈，扣除糧食合理上漲因素的CPI增長仍然偏弱。1～6月份累計，CPI上漲3.6%，而食品價格所起的作用達3個百分點，即CPI上升的80%強源于食品價格的上漲。
更值得關(guān)注的是CPI增長有望在三季度達到峰值，并逐步形成“拐點性變化”，這使年內(nèi)加息的可能性變得越來越小。
首先，糧食價格呈穩(wěn)中回落的態(tài)勢，將促進CPI增幅回落。自4月份以來，盡管糧食價格同比仍持續(xù)保持30%以上的高增長，但同比增幅逐月小幅回落，7月份增長31.8%，比4月份的高點33.9%回落2.1個百分點。這種趨勢在三季度和四季度將會繼續(xù)，這首先得益于夏糧豐收和秋糧預(yù)期的明顯增產(chǎn)將抑制糧食價格上漲的空間。其次受基數(shù)的影響。去年四季度糧價開始明顯上升，10～12月份平均上漲了9.1%，即使今年四季度糧食絕對價格不變，糧食價格同比也應(yīng)比前三個季度回落7至8個百分點。
其次，CPI的環(huán)比增長率連續(xù)三個月負增長，成為CPI增長將見頂?shù)囊粋�重要信號。5月、6月和7月CPI的環(huán)比分別下降0.1個、0.7個和0.2個百分點。去年8月份以來除今年2月份CPI一直為正增長，最高環(huán)比增長出現(xiàn)在去年9月份和今年1月份，分別增長1.2%和1.1%。但5月份后連續(xù)3個月出現(xiàn)CPI環(huán)比的下降，這具有相當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)折意味。意味著CPI的繼續(xù)上升僅僅是時滯作用，沒有更強的新因素的推動。
第三，生產(chǎn)資料價格指數(shù)增幅的持續(xù)放慢，將會在經(jīng)過半年左右的時滯后對CPI形成向下的拉力。即四季度即使沒有糧價上漲放慢或回調(diào)的影響，CPI增幅也會下降。一年來，價格已經(jīng)基本完成了一輪從糧價和生產(chǎn)資料價格的明顯上漲到最終消費品價格回升的完整傳導(dǎo)鏈，即因去年生產(chǎn)資料價格和糧價的上漲而引起的總體價格上升效應(yīng)已較充分體現(xiàn)。人們應(yīng)該擔(dān)心的不是物價的繼續(xù)上升，相反，應(yīng)該擔(dān)心的是合理的價格回升是否能夠得到保障，特別是明年有可能出現(xiàn)輕度通貨緊縮的風(fēng)險。
第四，最近幾年商品房價格的過度膨脹負效應(yīng)將會顯現(xiàn)，即因房價上漲過多而消耗了過多的購買力，從而抑制其他消費需求的增長，可能對價格上漲起短期促進而長期抑制價格的作用。(王小廣)
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