|
作為中國證券市場新生代的中小板，在風風雨雨中一步步走上了價值回顧之旅。但近日一些細心的投資者卻發現，中小板的股票已經開始悄悄逆市走強，上周一和上周四兩個交易，達安基因(資訊 行情 論壇)、麗江旅游(資訊 行情 論壇)等甚至起到了領漲大盤的作用。在風雨過后，中小板的投資機會已隱約顯現。基本面：中小板更勝主板
中小板平均動態市盈率逐步趨于合理。由于中小板上市公司開盤定
價過高，導致了隨后的深幅下跌。經過兩個月后的調整，平均跌幅高達40%，如按照中小板36家半年報攤薄后的平均每股收益0.22元計算，平均動態市盈率已不足30倍，略低于主板市場中流通股本在5000萬股以下的小盤次新股。而從國外的經驗來看，長期而言中小板應比主板上市公司的市盈率為高。當前我國中小板的平均動態市盈率約為27倍，低于香港創業板平均32倍市盈率，更遠低于美國納斯達克市場近60倍的市盈率。因此，從長期來看，其偏低的市盈率將會對中外機構形成相當大的吸引力。
中小板上市公司主營業務突出、盈利能力較強、盈利質量較高，財務狀況整體上較為健康。中小板上市公司的利潤構成中，營業利潤占利潤總額的比例高達98%。雖然有部分上市公司存在不同程度的政府補貼收入，但補貼收入、投資收益和營業外收支凈額對公司利潤總額的貢獻不大。中小板上市公司的盈利主要還是依賴于公司的主營業務，主營業務利潤的增長已成為公司業績上升的主要因素。而從資產質量分析，中小板上市公司平均每股凈資產為3.77元，資產質量較高；從負債情況分析，平均資產負債率為46%，流動比率和速動比率分別為1.82和1.35,說明中小板上市公司的資產負債結構合理，短期償債能力較強；從經營情況分析，中小板上市公司平均應收帳款周轉率為5.34次，平均周轉天數為67天，應收帳款的現金回收期較短，經營狀況良好。
與主板相比，中小板上市公司關聯占用資金、對外擔保、重大訴訟情況較少。在主板不少上市公司正苦惱于被大股東占用資金、違規對外擔保等諸多問題時，中小板至少目前還能保持純潔之軀。根據統計，在披露半年報的31家中小板上市公司中，2004年上半年只有3家公司存在關聯方提供資金行為，向關聯方提供資金的發生額為1.3億元；另有3家公司對外擔保的總額也僅為1.5億元，均沒有達到公司凈資產的50%。在報告期內發生及以前年度發生但截至報告期尚未結案的重大訴訟、仲裁事項共有4例，僅涉及金額2700萬元。技術面：被套主力奮發自救
“新八股”上市首日的高換手顯示有不少資金積極進場搶籌，但隨后股價的深幅下跌卻讓他們通通變成了“大閘蟹”。現在“新八股”跌幅普遍都已在50%以上，主力虧損嚴重，一旦行情啟動，他們肯定會想辦法自救。此外，套牢籌碼大部分都集中在發行價或首日上市價附近，離目前股價有著相當的距離，給主力的自救拉抬留下了足夠的空間。與此同時，中小板近期的高換手也表明，在回檔的過程中仍有不少的資金在趁機逢低吸納，上周達安基因、凱恩股份(資訊 行情 論壇)、美欣達(資訊 行情 論壇)等已提前“熱身”逆勢拉升，成為當日盤中最積極的做多力量，而整個中小板也在進入8月中旬后止住了跌勢，開始構筑底部小平臺，這與主板市場的“跌跌不休”形成了鮮明的對比。正所謂“春江水暖鴨先知”，也許先知先覺的主力已對中小板的股票進行了暗中的吸納，如果近期大盤出現反彈，中小板股票也應是投資者抄底建倉的首選品種之一。
| 
