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香港土地拍賣市場在整個暑假(即6-8月)皆十分淡靜，不過，此悶局在9月6日被打破，一幅約16萬平方米建筑面積的何文田高價住宅地皮成功被發展商勾出拍賣，底價為50億港元。相對于近期香港住宅樓價凌厲的升幅，此拍賣底價略低于現時市價。
由于香港政府在過去兩年內對土地持惜售態度，樓市供應量不斷下降。而基于政府不愿賤賣土地，利率又處于極低水平，樓價普遍取得20-30%的升幅，豪宅的
升幅更高達50-60%。考慮到現時市況，計劃于10月拍賣的何文田地皮，預期最后出售價應較底價有20-30%的升幅。
在近日土地拍賣成績理想的刺激下，地產股再度重返升勢。同時，為配合部分新盤加價推售，部分市場人士對樓市未來作出樂觀展望，市場氣氛一片大好。然而，筆者不禁要提醒一句，在經歷過去15個月的累積升幅后，地產股是否能再創高峰呢？
筆者的回答是審慎的。正如先前提及，地產價格上升主要是因政府賣地大幅減少及利率處于歷史低水平所致。不過，隨著美國持續加息，香港很可能也重新踏入加息周期。而由于政府不可能長期收緊土地供應，筆者預期未來土地供應將趨于平衡。因此，樓價大升機會不會太大。
在此情況下，筆者認為發展商的賣樓收益只可保持正常水平，即20%的邊際利潤。由于地產股現價過高，即使短期尚有短線資金追捧，但筆者仍建議趁高沽出，獲利了結。
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