昨日，高速公路板塊的集體下挫引起了市場關注。在滬指微幅上升0.21%的情況下，皖通高速(資訊 行情 論壇)、福建高速(資訊 行情 論壇)、中原高速(資訊 行情 論壇)等高速公路個股均位于跌幅榜前列，被稱為高速板塊兩匹駿馬之一的皖通高速跌幅更高達9.26%。

    市場人士分析，高速公路板塊的突然跳水主要是受高速公路收費將

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下降的消息影響。據報道，近日交通部一位官員稱，國家將加大財政資金的投入，以減少收費高速公路的總量，而高速公路作為國家的基礎設施，未來的發展趨勢將會由政府免費提供。這一消息無疑給以收費為生的高速公路板塊帶來巨大沖擊。

    接受記者采訪的上市公司及機構研究員對此表示，該政策的實施，短期內對公司業績影響不大；但長期而言，行業面臨政策風險，高速公路公司未來最大的挑戰是經營權到期后能否持續經營或轉型。

    短期無礙上市公司業績

    深高速(資訊 行情 論壇)新聞發言人周先生對記者表示，該政策不會影響公司業績，也不會影響在建項目。他解釋說，目前我國的收費公路分為兩大類：一類是屬于政府投資修建的，另一類是企業經營的。對于前者來說，貸款還完了就應該停止收費，因此這種類型的公路收費是一定要撤消的，不過目前這類公路普遍面臨著收不抵支的情況；對于后者而言，我國政策一直都鼓勵民間資金進入基礎行業并給予一定回報，這是受到法律保護的。

    周先生進而表示，目前我國公路網的改善不是單靠國家財政撥款就能解決的，其中還有相當大的資金缺口，因此高速公路上市公司的經營環境在十年內不會有太大的改變。他說，即使在日本等發達國家，也沒有取消收費類的高速公路，因為收費公路可以起到調節車流量的作用。

    “市場對政策的解讀有偏差”，皖通高速董秘謝新宇認為，上市公司普遍擁有收費公路20余年的經營權，在此期間不會輕易變動。他表示，公司今年的經營狀況比去年好，機構增持跡象明顯。而中原高速的董秘趙中鋒則將高速公路板塊的全線下跌歸結為大盤弱勢下的補跌。 海通證券行業研究員王逸嵐對此也表示認同，她認為該政策對市場的影響主要來自心理預期的沖擊，短期對相關上市公司影響不大。她介紹說，在所有的收費公路里，最先收回的將是國道，其次才是高速公路，如去年深高速有兩條國道就以較高的交易價格被國家收回。此外，有關部門在處置上市公司資產時，應該會重視投資者的利益。

    未來盈利模式面臨轉型

    銀河證券一位資深研究員表示，從長期來看，減少收費高速公路直至最后取消收費公路是未來的發展趨勢，高速公路行業面臨的政策風險很大。對于高速公路公司來說，未來最大的挑戰在于經營權到期后，能否持續經營或轉型。

    該研究員表示，事實上，高速公路上市公司一直缺乏持續經營的商業模式，國外的高速公路一般依靠企業債來融資，很少通過股權融資就是這個原因。

    王逸嵐表示，高速公路未來轉型中的機會之一蘊藏在承包代建制項目上，國家相關部門在公路承建中并不愿意承擔原材料的價格波動，同時也不具備豐富的經驗，因此公路建設項目仍會承包給專業高速公路公司。對于一些建筑出身的高速公路類上市公司，如深高速來說，這事實上是一個新的利潤增長點。

    機構投資者是否依然看好？

    今年半年報顯示，部分高速公路公司如皖通高速、中原高速、福建高速、楚天高速(資訊 行情 論壇)等成為社保基金新增重倉股，在中原高速的10大流通股股東中更是出現了102和108兩個組合，合計持股量達到1248萬股。

    而從投資的角度來看，高速公路類上市公司主營業務均較為突出，且具有業績穩定、增速平穩、現金流比較充沛的特點。“相當多的機構投資高速公路板塊純粹是作為防御性資產”，某分析師表示。他認為困擾高速公路板塊上行的因素還有加息預期，據他估算，至少有70%-80%的高速公路上市公司因具有較高的負債率將可能受到加息的影響。

    來自交通部的消息是否會導致機構態度的變化呢？銀河證券研究員認為這不無可能，他說，昨日該板塊之所以整體下跌，很可能就是由于部分機構的拋售行為所致。