|
大多數(shù)人都認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)時(shí)期已經(jīng)到來(lái)，也沒(méi)有人不承認(rèn)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)是與投資和負(fù)債緊密相關(guān)的。但這種宏觀環(huán)境對(duì)企業(yè)意味著什么呢？這意味著企業(yè)的生存年限因經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)而有可能大為縮短，而不是延長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)意味著企業(yè)的淘汰和死亡！
從目前民企暴露的問(wèn)題看，其風(fēng)險(xiǎn)很大部分源于過(guò)度依賴銀行貸款和高比例運(yùn)用財(cái)務(wù)
杠桿。
據(jù)說(shuō)德隆系僅運(yùn)作新疆屯河就動(dòng)用了高達(dá)95倍的杠桿系數(shù)。在民營(yíng)上市公司中，大股東以上市公司股權(quán)為抵押向銀行貸款的行為十分普遍，但在信息披露方面卻存在不及時(shí)、不全面等問(wèn)題。
有人將這些風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題視為叢生的“雷區(qū)”，但不難看出，這在某種意義上也可以說(shuō)是一種必然，因?yàn)檫@種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，大發(fā)展就得借款、搞錢，而搞錢就是大風(fēng)險(xiǎn)，冒大的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)有企業(yè)死亡的威脅。這很好理解，只是不愿為企業(yè)家們所相信和接受。
在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題上，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)是一樣的，但風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果可能不一樣，國(guó)有企業(yè)不會(huì)死亡，有可能只是作為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的個(gè)人可能被查處或是破產(chǎn)；而民營(yíng)企業(yè)則可能就是死亡。
對(duì)于善于經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)家來(lái)說(shuō)，精明不是在于發(fā)展，真正的精明只是體現(xiàn)在企業(yè)能否穩(wěn)健地活過(guò)未來(lái)10年！
陳功（ANBOUND安邦集團(tuán)董事長(zhǎng)兼研究總部首席分析師）
| 
