|
本報訊 深交所日前公布的一份最新研究報告認為，在新股上市首日，開放式集合競價在投資者參與意愿和市場效率等方面較封閉式集合競價要高；開盤參考價可以為投資者參與開放式集合競價提供下單依據，也有利于減少連續競價的價格波動。
這份題為《中小企業板股票開放式集合競價效率研究》的報告選取了中小企業板和滬深兩市流通盤相當的股票作為樣本，以市場交易數據為基礎對開放式集合競價制度的市場
效率進行了實證研究。
報告認為，與滬市傳統開盤方式相比，開放式集合競價的開盤價定價效率略有提高；成交量較滬市樣本提高28.51%，遠遠高于封閉式集合競價區間的平均成交量(滬市為1.09%)；集合競價階段賣委托價變動性大大降低；平均委托價差相對上海市場大幅降低(滬市均值為6.42%)；開盤市場平均價差為3.59%，也遠低于傳統模式(滬市為6.42%)。同時，開放式集合競價制度下，中小投資者的參與積極性相對上海市場有所提高。
報告通過對新八股上市首月的數據分析指出，在開放式集合競價引入初期，市場在開盤之前存在股價同向變動的情況，但隨著市場參與者對規則的理解日趨深入，此現象有所緩和。該制度運行一個月后新八股和深市小盤股的比較數據顯示，投資者參與開放式集合競價的意愿逐漸降低。除了定價效率，開放式集合競價的其余優勢不甚明顯。
報告同時指出，開放式集合競價存在競價階段撤單比例增高的情況。隨著時間的推移，集合競價階段的成交量比率和委托筆數比例均出現下降趨勢，該制度的最終效果還需進行較長期的市場檢驗。
 
| 
