據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，今年上半年，我國第一產(chǎn)業(yè)投資較上年同期增長7.2%；第二產(chǎn)業(yè)投資增長41.8%；第三產(chǎn)業(yè)投資增長25%。三大產(chǎn)業(yè)投資增長比率出現(xiàn)了極大的差異，這種投資增長的不均衡同樣體現(xiàn)在上市公司身上。

    由于投資增長率指標是公司未來業(yè)績增長的一個先行指標，因此，分析上市公司以及所在行業(yè)現(xiàn)階段的投資增長情況，有利于投資者對公司的未來盈利水平作

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出預(yù)測。行業(yè)投資冷熱并存

    農(nóng)林牧漁業(yè)顯然是屬于投資過冷的行業(yè)。上半年僅完成固定資產(chǎn)投資212.26億元，同比增長7.2%，約占各行業(yè)投資總額的1%，同比下降0.2個百分點。考察相關(guān)上市公司的在建工程指標，可以較好地衡量其固定資產(chǎn)投資水平。

    統(tǒng)計顯示，上半年近40家農(nóng)業(yè)類上市公司在建工程投資同比增長34%，但主要增長來源于北大荒(資訊 行情 論壇)（600598）和順鑫農(nóng)業(yè)(資訊 行情 論壇)（000860），其他上市公司與去年同期相比整體持平。

    第二產(chǎn)業(yè)中的各子行業(yè)也有明顯的冷熱分別。投資熱度較高的行業(yè)有：黑色金屬開采和冶煉及壓延加工業(yè)投資增長55.3%；交通運輸設(shè)備制造業(yè)增長50.9%；化學原料和化學制品業(yè)增長47.1%；非金屬礦物制品業(yè)增長53.8%；電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長48.8%。

    投資增長居中的行業(yè)則有：紡織及服裝業(yè)投資增長33.2%；醫(yī)藥制藥業(yè)增長18.4%，其他的還有食品加工等子行業(yè)。從相關(guān)上市公司上半年在建工程投資增長幅度來看，與所在行業(yè)整體情況基本吻合。

    電子、信息技術(shù)業(yè)投資增長則明顯偏冷。通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)投資增長10.8%；信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè)增長5.7%。半年報顯示，電子類上市公司上半年在建工程投資同比增長18%，主要是賽格三星(資訊 行情 論壇)（000068）大幅增長，其他公司與去年同期相比整體持平；信息技術(shù)類上市公司上半年在建工程投資同比增長僅2%。未來業(yè)績影響幾何

    雖然國家對農(nóng)業(yè)出臺了一系列扶持政策，專家也認為農(nóng)業(yè)投資潛力非常大，但因為回報率低，企業(yè)還是不大愿意投資農(nóng)業(yè)。預(yù)計今后一段時間，農(nóng)業(yè)類上市公司整體業(yè)績?nèi)噪y以提升，北大荒（600598）下半年的“油改煤”和10萬噸麥芽工程投產(chǎn)后，公司利潤有望進一步提升。

    上半年鋼鐵類上市公司存貨總額同比增長90%，雖然增加的存貨部分屬于鐵礦石儲備，但存貨增幅仍顯較大；水泥類上市公司上半年在建工程投資同比增長92%，雖然上半年水泥價格大幅上漲，但半年末存貨總額增幅也達到了45%，因此大批水泥投資項目投產(chǎn)后的效益將難以樂觀；電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩對業(yè)績的影響，已經(jīng)在上半年充分體現(xiàn)，關(guān)鋁股份(資訊 行情 論壇)（000831）和上海能源(資訊 行情 論壇)（600508）等電解鋁投資項目似乎有點“生不逢時”。

    電力投資是否過熱則存在一定的爭議。目前電力上市公司和非電力上市公司對電力投資均十分“著迷”，根據(jù)官方統(tǒng)計，上半年在建的電力裝機總?cè)萘繛?.6億千瓦，根據(jù)電力建設(shè)周期3-4年計算，每年投產(chǎn)的裝機容量將達到4000-5000萬千瓦，最快在2006年電力投資將出現(xiàn)過剩。

    紡織行業(yè)被國家列入限制貸款行業(yè)，上半年紡織類上市公司在建工程投資同比增長18%，雖然2005年將取消配額限制，但國際市場很可能對我國紡織業(yè)以量取勝采取新的限制措施，因此紡織業(yè)投資也相對謹慎。

    石油化工塑料和交通運輸類上市公司上半年在建工程投資分別增長48%和30%，相關(guān)公司各項財務(wù)指標整體也比較健康，由于這些行業(yè)景氣度保持不錯，新增的投資有望增加各公司未來的收益。

    電子和信息技術(shù)類上市公司上半年雖然有復蘇跡象，但由于宏觀調(diào)控間接影響了行業(yè)的新增投資，復蘇步伐有所減緩。半年報顯示，電子類和信息技術(shù)類上市公司上半年長短期銀行借款分別僅增長14%和8%，遠低于兩市平均水平。一些公司表示，雖然企業(yè)開工率提高明顯，但受資金限制投資規(guī)模難以擴大，短期內(nèi)業(yè)績也難有大的提升。