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8月31日遭斬倉而出現單日暴跌89%的南海石油(0076)在昨日復牌后，市場表現令人瞠目結舌。當日，該股最高價1.43港元，比停牌前暴漲286%，收市為0.88港元，上漲138%；盤中成交異常活躍，達5.15億股；單日換手率達到107%，成交金額4.5億港元。
作為一只三、四線垃圾股，南海石油的表現可謂“登峰造極”。只
可憐那些被蒙在鼓里的小股東，無端卷入漩渦，既要承受股票暴跌的損失，又要面對股價瘋狂波動的煩惱。由此可見，香港股市中的三、四線垃圾股存在極大的投資風險。公司聲明令人費解
對于股價暴跌，南海石油在發表的聲明中指出，公司主席周嶺在孖展戶口(保證金帳戶)中存放了1281萬股股票，而這些股票于8月31日，事先沒有通知周嶺的情況下被強制賣出(斬倉)。之所以公司發布不知道導致股價下跌以及成交量上升原因的聲明，是因周嶺本人在股票被斬倉方面沒有經驗。
筆者認為，該聲明完全沒有解析事件的真相，也沒有交代上市公司及大股東目前的財務狀況、股票抵押情況，無疑是一紙空文。南海石油這種行為，可能導致一些散戶繼續盲目追捧該股博差價，最終導致更多的投資者蒙受損失。
除南海石油外，過去兩個半月的香港市場多次出現股票因大股東押股被斬倉，令股價急跌的現象。如7月份東大照明（8229）單日大跌74%，8月初環球數碼（8271）單日急挫56%，8月末中大娛樂(8167)下跌94%。可以說，三、四線及部分創業板股票的風險是前所未有的高，投資者應該如何鑒別這些“暴煲股”（香港股市術語），保護自己的權益以防踩中地雷呢？這一點值得三思。防范地雷了解三招
筆者認為，投資者首先應該防范股價屢創新高的“神仙股”（香港股市術語）。以南海石油為例，2003年6月，該股票最低僅為0.33港元，其后股價穩步上揚；2004年4月，公司改名南海石油，股價加速上揚；8月20日，股價更是高達3.55港元，相對于去年的0.33港元，漲幅高達10.7倍。反觀大股東，利用可換股債券的形式持有其可兌換股票約1.8億股，約占現有股本的38%，而平均換股價僅為0.22港元。面對16倍溢價的誘惑，若大股東(或莊家)在市場上出貨套現(即主動出貨或被動斬倉)，必然導致股價大幅下跌。
其次，有經驗的投資者，關注的是該公司的盈利和派息能力。南海石油主要在南蘇門答臘、印尼從事原油的開發、開采及生產，并在英國進行電子制造業務。過去六年里，該公司的業績一直虧損，累計達4億港元，接近公司現有的總市值。其不但沒有派過任何股息，還兩度合股，100股合為1股，令投資的小股東損失慘重。這樣的股票，明智的投資者必然會質疑其股價從低位0.33港元上漲10.7倍至3.55港元的背后，究竟隱藏著什么秘密。
總結起來，以下股票應該避開：改過時髦名稱的股票；有謠言傳出的股票；“業務多元化”的股票。原名為辛康海聯控股的南海石油，自1994年以來一直從事相同的核心業務。近期隨著油價屢創新高，公司改名為南海石油。此外，今年5月份，該公司和印尼的一家國有石油公司簽訂一項有關Limau 油田長期合作的協議，總投資額為4000萬美元，有媒體披露該公司可能通過發行可換股債券為項目融資。除石油業務以外，南海石油也從事生物技術、電子產品、廣告以及“無煙、無焦油香煙替代物”（戒煙用品）的制造業務。筆者認為，對于某些業務多元化的公司，實際上可能導致資源的錯配，公司為應付各種新項目疲于集資，從而可能為日后股價暴跌埋下伏筆。
有一句股市箴言，“上帝要你死，必先讓你瘋狂”。在暴跌前，南海石油的股價的確持續創下新高，這也許使不少投資者感到莫名的興奮。但是，你永遠不會知道這種績差股為什么上升、什么時候上升、什么時候下跌。與其“火中取栗”，不如“避之則吉”，投資者應該清楚地知道，股票長期走勢的決定因素是公司的獲利能力和派息，而非莊家的介入與拉升。
筆者看到，南海石油的成交金額高達4.5億港元，當中應該有不少散戶投資者“博傻”。筆者但愿他們能順利離場，也希望香港股市少一些“貽害人間”的垃圾股。
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