|
近日的盤面實在讓投資者高興不起來，“IPO新政”僅讓市場興奮了半天，基金重倉的藍籌股卻仿佛等到了減磅良機似的，開始了新一輪砸盤，5年低點一朝跌破，讓市場逐漸認清了———原來基金們也是在“舉杠鈴”，而不想始終抱著“會下蛋的母雞”。曾幾何時，基金死守部分重倉股演繹著從“二八”現象到“一九”現象的市場神話，基金們一談起看好的股票就是那幾十只“核心資產”，并不失時機地高舉著價值投資的大旗給普通投資者“洗腦”，仿佛投資者不參與那一成的“核心資產”，就只能與其他九成股票一
起死去，這種“九死一生”的格局，被稱為是成熟市場的普遍特征，并暗示將是中國股市的發展方向。
誠然，以機構為主導的成熟市場是以價值投資為主流理念的，但在我國“新興＋轉軌”的市場中，要達到這個境界還需要時間。目前不少所謂的藍籌股考慮得更多的是如何融資圈錢而不是穩定的分紅，市場更多的獲利機會反倒是來自重組股和被市場低估的低價股。對此華爾街有句名言：“沒有不合適的交易，只有不合適的價格”。在股市中，一個被低估的績差股永遠比股價已透支了的績優股擁有更多的機會。因此，我們在倡導價值投資的同時，不能完全摒棄價格投機。雖然中國股市以前就是因為投機過度產生了不少泡沫，現在進行的正是消除泡沫的理性回歸，但我們也應該看到，3年的調整已經使許多個股的泡沫撇清，有的甚至產生了如重慶啤酒(資訊 行情 論壇)這樣的流通股與非流通股價格倒掛的“矯枉過正”現象。也就是說，現在的市場也許又到了價格投機的階段了。
說起股市投機，我們來讀讀全國人大副委員長、中國投資協會名譽會長成思危的一段話：“股市本身肯定是有投機的，如果沒有投機，如果大家都只有一個同樣的理性價格，那就沒有買和賣的交易。股市適度的投機，對活躍股市是有作用的�！边@里我們重提股市投機，并不是重新鼓勵投機，而是提醒投資者，在投資過程中不要被現時的“價值投資”迷惑，不要被暫時的“九死一生”現象所嚇住而盲從基金們的操作。要知道，適度的投機在一個多層次的資本市場中不僅必要，而且永遠不會消亡。
近日的盤面也在反映著這種微妙的變化：雖然股指不斷創出新低，但一大批單邊下跌達40%-50%、股價只有3-5元的個股卻拒絕下跌，一些連拉漲停的黑馬不時從中跑出。此時此景，價值投資和價格投機似乎正在按辯證法的某種規則發生著轉換。
任何一種投資理念都有適用的條件和環境，片面理解和照搬都是行不通的。目前來看，中國投資者所缺的不僅僅是理念，恐怕更多的還是獨立思考。
| 
