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國債
本報訊 據上證所最新消息，經過一段時間的研究設計和反復論證，上證所目前已完成了國債買斷式回購的全部方案設計，相關的技術開發也基本完成。上證所正積極籌備該產品的推介宣傳，從9月8日至17日，上證所將在北京、上海、西安、深圳等8個城市舉辦ETF和國債買斷式回購大型市場巡回推介會。
所謂國債買斷式回購，是指國債持有人將國債賣給購買方的同時，交易雙方約定在未來某一日期，賣方再以約定價格從買方買回相等數量同種國債的交易行為。按照這一定義，國債買斷式回購實質上是一種“實券過戶”的回購
交易，具有融資和融券雙重功能。其中的融券功能在中國證券市場上還是首次出現，它為未來可能推出的國債“賣空”機制提供了市場環境，為今后股票市場的相關創新打開了空間。
與上證所目前正在運行的質押式標準券回購相比，國債買斷式回購是一種新型的回購交易產品，在交易標的、履約擔保、交收責任、投資主體等方面都有創新，風險控制機制也更為嚴格。據了解，按上證所的設計方案，上證所國債買斷式回購的交易主體將限于滿足一定條件、經過核準的會員公司(B、D賬戶)；為保證雙方到期履約，國債買斷式回購實行履約金制度，由交易所根據歷史數據測算不同品種的波動率水平，確定相應的履約金比例，如投資者申報不履約，視為違約。與期貨交易的保證金不同，履約金實行逐筆凍結，不可對沖，并限定最大盈虧；交易所將對投資者的倉位進行控制，單個投資者的單一券種倉位不得超過該券種發行量的20％；清算方式按“一次成交、兩次清算”原則進行。
另據悉，上證所買斷式國債回購的券種將可能選擇新發行的尚未計入回購標準券、發行總額在200億以上且發行期限在兩年以上的基準國債。 中證
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