500億保險資金虎視眈眈 “千三保衛戰”仍在旁觀

    近期股指在1300點一帶大幅震蕩，但成交量卻持續低迷，即使上周二突發“暫停新股發行”所謂政策性利好，當日成交依然處于較低水平，表明“千三保衛戰”多為游資所為，主流資金并未積極參與。

中行抵債資產網上營銷 咨訊盡在華夏近視網 新浪彩信 幽雅個信 大獎新浪iGame免費抽

    市場早就流行“股指已進入底部區域”之說，日前又有報道稱“約500億保險資金已站在進發股市的起跑線上，只等發令槍響”，那么，主流資金為什么硬是按兵不動？

    正所謂“存在的就是合理的”，主流資金按兵不動自有其不動的道理。眾所周知，目前市場最大的主力非證券投資基金莫屬。有關資料顯示，證券投資基金規模已逾3000億，整裝待發的新基金有上千億，可用的“彈藥”不可謂不多。而基金經理們也總是不時發表言論，普遍認為“目前股市估值水平相對合理，已進入低風險區域”云云，但“光說不練”的味道十分濃厚。面對“遍地”跌破凈資產的老股，以及跌破發行價的新股，甚至還有跌破面值的股票，人們不禁要問：以基金為首的主流資金究竟在等什么？

    近日，記者就此采訪了部分業內人士。他們的普遍看法是：目前股市不確定因素仍然較多，尚需等待消息面的進一步明朗。

    業內人士普遍認為，解決股權分置問題和鼓勵合規資金入市，無疑是最牽動股市神經的兩大問題，盡管目前相關討論不斷升溫，但因牽涉面較廣、難度較大，短期內解決的可能性不大。而眼下，最值得跟蹤的仍是宏觀面的最新動向以及上市公司基本面的變化。

    具體來說，近期股市消息面至少有四大看點：

    一是本月即將召開的黨的十六屆四中全會。盡管此次會議的主題是討論加強黨的執政地位問題，但由于今年以來的經濟工作主要是宏觀調控，現在全國上下又對宏觀調控十分關心，因此業界預期，溫家寶總理將在此次會議上對此進行“釋疑解惑”。近期高層雖已在不同場合對今后宏觀調控的取向做了“吹風”，但四中全會最終如何定調，諸如宏觀調控持續的時期、下一階段宏觀調控的主要內容、宏觀調控如何著陸等，仍是主流資金備加關注的問題。

    二是等待三季度宏觀經濟數據出爐。當前宏觀調控仍處于關鍵階段，其調控效果的連貫性將在三季度數據中集中體現。其中，ＣＰＩ最新數據無疑最受注目。因為7月、8月ＣＰＩ同比增幅分別達5％和5.3％，已兩破業內公認的警戒線。此前影響ＣＰＩ超標的主要因素是糧食價格的大幅上漲，現在又增加了一個油價高企的因素。因此，有業內人士預計，9月ＣＰＩ同比增幅仍將超過5％，而油價高企的問題，又很可能使央行由鎖定“通脹”目標，改為關注“滯脹”，從而全面打破股市行情的預期。同時，2004年過了3／4后，亦即三季度以后，也是開始對全年經濟目標達成進行摸底評估的關鍵時刻，第四季度是放是緊，將依據前三季度成果與全年目標的差額確定。這些無疑都需要繼續觀察。

    三是與之關聯的加息“利空”究竟何時出荊近日，一些官員和經濟學家不停地在為加息制造輿論。除國家統計局外，經濟學家們對加息的態度，已由此前的“群戰”逐漸變為“統一口徑”：支持加息。盡管加息對股市的影響可以認為已被市場消化，而且實證表明加息與股指不一定就構成負相關關系，有時反而會成為買入股票的大好時機，但這一因素不明朗，畢竟是懸在股市上空的一塊“石頭”。有專家指出，無論是出于以市場手段換取行政調控的放松，還是出于抑制輸入型通漲，加息正具有越來越堅實的政治和經濟基礎，很可能將在10月或11月實施。而在正式消息未公布之前，主流資金保持謹慎仍是十分必要的。

    四是宏觀調控對上市公司業績的影響究竟如何。這要到三季報披露才能真正有所反映，主流資金也才能全面調整對上市公司投資價值的排序。有業內人士指出，如果市場擔心的宏觀調控對鋼鐵、石化、汽車等行業的實質性影響在下半年顯現，其殺跌能量極有可能在三季報披露期間釋放出來。而從近日盤面看，一直較為抗跌的部分藍籌指標股出現走軟跡象，明顯有老基金或券商在打提前量調倉，而輕倉的新基金總體上則處于“隔岸觀火”狀態。

    此外，新股發行市場化、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)再融資等大盤藍籌股擴容、券商風險如何化解等不確定性因素的存在，也是主流資金在目前點位繼續保持觀望的重要原因。

    因此，從以上種種因素研判，8月初記者關于“增量資金在看調控的臉，中期底部至少9月份才能找到”的判斷，需要稍作修正，亦即主流資金真正發動新一輪中級行情的時間或將延后。