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東風(fēng)股權(quán)復(fù)雜影響上市進(jìn)程，負(fù)責(zé)資產(chǎn)評(píng)估的安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所10月增員十堰
日前，在香港股市傳出消息，三大集團(tuán)境外上市進(jìn)程中處于領(lǐng)跑狀態(tài)的東風(fēng)汽車已向港交所正式遞交上市申請(qǐng)，但集資額將比原計(jì)劃減少四成。此前有消息稱東風(fēng)香港上市的融資計(jì)劃是10億美元。
放緩上市進(jìn)程
有關(guān)東風(fēng)香港上市的融資規(guī)模問(wèn)題，此前業(yè)內(nèi)雖有一定判斷，但都未得到東風(fēng)方面證實(shí)。東風(fēng)有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)表示，由于融資的形式具有多樣性，因此還無(wú)法最后確定融資的具體金額。
東風(fēng)汽車是在今年4月傳出準(zhǔn)備在香港上市消息的，并聘請(qǐng)了美林證券、德意志銀行、中金公司作為上市承銷商，全球四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的安永為其做資產(chǎn)評(píng)估。盡管最早傳言東風(fēng)上市計(jì)劃將于10月最后成行，而且選定上市承銷商也意味著東風(fēng)上市已經(jīng)進(jìn)入IPO階段，最后沖刺指日可待，但從目前的進(jìn)度來(lái)看，仍相當(dāng)緩慢。
記者在采訪中了解到，延緩上市步伐的原因在于東風(fēng)本身錯(cuò)綜復(fù)雜的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，導(dǎo)致資產(chǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)所需的巨大工作量。作為從事此項(xiàng)工作的安永事務(wù)所，從今年年初就已有人進(jìn)駐十堰開(kāi)始為上市進(jìn)行準(zhǔn)備。
一位不愿透露姓名的安永負(fù)責(zé)人告訴記者，從年初至今，安永在東風(fēng)的工作仍在進(jìn)行中，“至少?gòu)默F(xiàn)在來(lái)看，還沒(méi)有完成的跡象。”這位負(fù)責(zé)人說(shuō)。據(jù)他介紹，由于資產(chǎn)評(píng)估所需的工作量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了原先的估計(jì)，安永為東風(fēng)項(xiàng)目增加了在湖北的人員配置，并且進(jìn)行了大規(guī)模的招聘，新的人員將于10月初進(jìn)駐十堰。
股權(quán)回購(gòu)成為瓶頸
而對(duì)于此次上市融資規(guī)模縮水的原因，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要是股權(quán)回購(gòu)的問(wèn)題。三年前在債轉(zhuǎn)股之前，東風(fēng)是一個(gè)虧損嚴(yán)重的老國(guó)有企業(yè)，債轉(zhuǎn)股完成后，華融、信達(dá)、東方、長(zhǎng)城等四家金融資產(chǎn)管理公司及國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行五家金融機(jī)構(gòu)共持有擬在香港上市的東風(fēng)工業(yè)投資有限公司約42%的股權(quán)。其中華融成為東風(fēng)第二大股東，持有20.12%的股份。這一持股比例在成立東風(fēng)工業(yè)投資公司后仍然存在。
由于國(guó)務(wù)院辦公廳（2003）8號(hào)文《關(guān)于進(jìn)一步做好國(guó)有企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)工作的意見(jiàn)》有規(guī)定，“金融資產(chǎn)管理公司向境內(nèi)外投資者協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)，但不含上市公司國(guó)有股權(quán)時(shí)，其股權(quán)定價(jià)須經(jīng)符合資質(zhì)條件的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估”。而根據(jù)當(dāng)年發(fā)起債轉(zhuǎn)股公司的協(xié)定，這些股權(quán)可以按照1：1的比例由公司全部回購(gòu)，但債轉(zhuǎn)股后三年內(nèi)，東風(fēng)并未按照最初的協(xié)議逐年回購(gòu)這些股份。因此，如何處理這些“包袱”，成為東風(fēng)現(xiàn)在香港上市最大的考驗(yàn)。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，資產(chǎn)管理公司股權(quán)退出可能采取的三種方式：其一，東風(fēng)公司在銀行的支持下，以現(xiàn)金方式分期回購(gòu)這些股權(quán)；其二，東風(fēng)通過(guò)內(nèi)部改制的名義成立一個(gè)新公司，借助貸款收購(gòu)資產(chǎn)管理公司的股權(quán)后，通過(guò)上市套現(xiàn)來(lái)償還；第三，各方共同發(fā)起上市。但以何種方式來(lái)解決，目前還沒(méi)有定論。
按照東風(fēng)汽車公司總經(jīng)理苗圩再造東風(fēng)的思路，東風(fēng)需要經(jīng)過(guò)四個(gè)階段。和日產(chǎn)實(shí)現(xiàn)全面合作完成了第三個(gè)階段，而香港上市則是最后一個(gè)環(huán)節(jié)。如何走好這一步棋，實(shí)現(xiàn)從舊式國(guó)有企業(yè)到現(xiàn)代化汽車企業(yè)的跨越。如此重要的命題，使得東風(fēng)高層在做答時(shí)不得不慎之再慎。
本報(bào)記者何醒言
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