但專家相信，日益成長的中產階層將是車市最強有力的支撐者

　　與歐美汽車市場相比較，今年上半年國內汽車市場32%的增長率可以說是一個夢幻般的數字，但在國內，這卻是轎車銷量明顯放緩的信號，因為去年這個數字超過了70%.汽車市場增幅迅速下跌所帶來的直接影響就是資本市場汽車類板塊股價大幅下跌，汽車股業績集體進入“涼秋”。

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　　汽車類股票的整體下挫也創造了一定的逢低買進的機會。本報記者康亞風攝

　　汽車板塊秋風瑟瑟

　　“這次汽車板塊遇冷已成為一種普遍現象。”國聯安基金管理公司汽車分析師于暉說。據他介紹，今年上半年汽車類股不論是從事汽車零配件行業還是從事整車生產，股價下跌幅度都很大，平均跌幅超過50%.而這一情況幾乎是沒有特例。

　　據了解，汽車類股急劇下滑是從近幾個月開始的。而在去年年末到今年年初汽車類股票價格還處于一個明顯的增勢之中。

　　從各汽車廠家所公布的中報分析，商用車領域成為“重災區”。安凱客車（000868）和中通客車（000957）上半年的每股收益均不到2分；廈門汽車（600686）一季度的每股收益同比已下降30%以上；金杯汽車（600609）今年一季度每股收益-0.06元，并預計上半年累計凈利潤為虧損（2003年度公司每股收益0.10元）。此外，上述公司的現金及現金等價物增加凈額也均為負值。

　　轎車市場也難以“獨善其身”。一汽夏利（000927）今年一季度每股收益不到1分，而據路透社報道稱，這家豐田在中國的合作伙伴，今年第二季度的凈利潤下降了79%；長豐汽車（600991）則不僅效益指標大不如以往，連銷售收入也不增反降———公司2003年度的主營業務收入近50億元，今年上半年只實現了19.4億元。此外，華晨也因為受高管拋股的影響股價下滑明顯。

　　回升跡象不明顯

　　于暉表示，這主要是汽車板塊的投資者失去了對這一領域的信心所導致。他說，股票市場反映的是一個對市場的未來預期。目前在汽車行業，由于產品價格、成本以及銷售等諸多方面的原因，整個汽車市場持續走低，從而使投資者無法確立新的投資信心，股價下跌成為必然。于暉同時表示，他現在仍看不出股價有任何回升的跡象。

　　盡管股價呈下挫趨勢，但仍有諸多汽車公司在爭取上市或者對已經上市的股票進行相應的增發。于暉認為公司上市和股票價格不存在矛盾，但價格會受到影響。他承認在目前的形勢下上市是“時機不對”。關于增發，于暉分析說那只會令業績攤薄，每股收益降低。

　　有業內人士認為，如果汽車行業需求和供給的矛盾長期無法解決，曠日持久的價格戰可能會對汽車行業構成沉重打擊。正是基于這樣的環境，諸多證券分析機構如JP摩根（J.P.Morgan）和京華山一（CorePacific-Yamaichi）都于近期調低了對整體汽車類股贏利和生產的預期，有的甚至作出了負面評級。

　　目前汽車類股票均弱于當地基準指數。盡管情況不甚理想，仍有專家相信，今天的產能過剩將很快被中國日益擴大的中產階層吸收。一位分析師指出，現在中國的汽車保有率還很低，仍有很大潛力。尤其現在外國汽車融資公司已經獲得了從事汽車信貸的業務，將會極大刺激汽車的購買行為。他還表示，汽車類股票的整體下挫也創造了一定的逢低買進的機會。“該行業的長期前景依然看好。”

　　本報記者何醒言

　　政府和分析機構觀點

　　國資委發布最新報告：汽車利潤從增長3%到下降10

　　%本報訊 （記者呂惠敏）

　　近日，記者從國資委最新發布的《2004年1-7月國有重點企業生產經營情況》報告中獲悉，上半年利潤增長還達到3%的13家汽車國有重點企業，1－7月的利潤卻下降10%.國資委公布的統計數據顯示，一汽、上汽、東風等13家汽車行業國有重點企業1－7月份完成工業總產值（現價）為2423.4億元，同比增長18.2%；實現主營業務收入為2769.4億元，同比增長14.7%.其中生產增速比1－6月份下降了2.4%，銷售增速比1－6月份下降了5.6%.

　　摩根大通發表的分析報告認為：明年中國轎車過剩23

　　%本報訊 （記者呂惠敏）

　　摩根大通近日發表的中國投資分析報告認為，中國轎車供應在今年將過剩11%，明年將過剩23%.由于眾多現有汽車生產廠家擴大產能，加之受中國汽車業高額利潤吸引，不斷出現很多新生產廠家，中國汽車市場供應過剩的情況將日益嚴重，導致汽車生產廠家不得不發動一輪又一輪的降價戰，從而令其原來享受的高額利潤大幅下降。根據估計，中國轎車供應于2004年過剩11%，2005年將過剩23%，而在2003年僅為1%.摩根大通同時認為，汽車業股份往往會因降價消息而下降，但似乎總能強勢反彈，再創新高。中國汽車業的毛利于2002年達到高峰，主要原因是從該年起汽車開始大幅降價，導致分析員紛紛降低對汽車行業的評級。但汽車業的回報率直到2003年才開始見頂，令2003年度的盈利較2002年為高。

　　國泰君安證券分析師張欣認為，目前汽車行業的經濟效益形勢確實不容樂觀。鋼鐵、有色金屬、橡膠等原材料的持續漲價、汽車產品的不斷降價和銷售費用等的增長，都危及到了企業的最終盈利。