|
據觀察，公司再造至少有三種操作模式：第一，整體置換，脫胎換骨。也就是將上市公司原有的業務、資產和人員進行整體剝離，然后注入全新的業務、資產和人員，從而使公司在全新的基礎上運營；第二，戰略重組，結構優化，資源整合。即重新確立公司的發展戰略，對公司的業務結構和資產結構進行優化重組，剝離不需要的業務和資產，保留和強化需要的業務和資產，同時根據新戰略的需要整合相應的經營資源，從而實現資源配置合理、業務結構優化；第三，管理改進，績效提升。即在既有的業務結構下或在經優
化重組后的新業務結構基礎上改進運營效率、強化競爭力、降低運營成本，從而提高效益。熟知中國企業和中國商務環境的投資者都知道，上述三種公司再造模式，在中國的上市公司之中有著廣泛的適用性。
管理學家哈默和虔米在所著《企業“再造”》一書中指出：“再造”是指“揚棄舊系統，重新開始”。在中國資本市場上，資產重組一直屬于熱門題材。很多人以為進行了資產重組就完成了公司的再造，這實在是一種誤解或淺見。實際上，資產重組并不是完全的公司再造，特別是在中國存在著許多地方政府主導的、非市場化的企業重組，更不能被納入公司再造的范疇。公司再造的核心內容是對企業的產業能力和系統效率進行全方位的重建和改進，它包括戰略定位、企業家能力、業務結構、資源配置、組織效能等諸多方面。
需要特別指出的是，公司再造必須堅決回避概念性和財務性重組的陷阱，能夠創造價值的是旨在產業能力再造和競爭優勢強化的戰略性重組。概念性和財務性（甚或是報表性）的公司重組，對公司來說，實質上是一個戰略陷阱；只有徹底再造公司的產業能力，強化公司的競爭優勢，才有可能從根本上將公司推入一個可持續經營的良性軌道。目前不少上市公司的當務之急是：需要進行全面的戰略重建和管理升級，徹底再造公司的產業能力，推行基于產業戰略的資產和業務結構重組，圍繞產業戰略的需要培育公司的核心能力和整合相應的產業資源，發現和做實新的產業盈利模式。為此，在公司的募股資金投向和融資問題上，應該實現“三破三立”：破除項目導向的投資思維，確立產業戰略導向的投資思維；破除“開辟新的利潤增長點”的投資思維，確立產業價值鏈競爭的投資思維；破除追逐熱點和概念的投資和融資思維，確立以產業戰略需求拉動融資需求的融資思維，而不是“先圈錢后找項目”。總之，公司再造必須從戰略、產業、投融資、資源和管理等五個方面進行全面優化。
走到K線背后去，從發現價值到構造價值，從尋找黑馬到培植黑馬，迫切需要在投資界樹立一種“新股東精神”，那就是：身為股東，對公司的現狀和未來，不坐等、不依賴、不冷漠，積極行使和維護股東權利，積極發揮股東的能動性、創造性和資源能力，向公司主動貢獻創造能力和管理智慧，努力驅動公司進行產業再造、管理變革和經營優化。同時，要摒棄概念追逐和會計包裝，超越“財務報表思維”，回避一切概念性和財務性的“重組陷阱”。
當然，從發現價值到構造價值，從尋找黑馬到培植黑馬，是一次跨越性的投資理念和贏利模式轉變，它對投資者（股東）的能力和素質提出了全新的挑戰。因為，再造上市公司觸動十大管理問題：公司核心能力的培育；產業進入或退出的選擇；新盈利模式的構建；內外部資源的整合；募股資金用途和投資策略的調整；既有產業的重組；歷史遺留問題的處理；公司內部既有利益結構的打破和新利益機制的重建；公司人力資源和基礎管理的升級換代；股東結構優化和公司治理改進。身為股東，需要對這些管理問題所涉及的所有領域都有足夠的知識、見識和能力，方能協助公司作出正確的判斷和選擇，驅動公司朝著正確的方向發展。
| 
