上周四，上證指數一度跌穿1307點，1300點這一多方苦苦經營了5年之久的防線遭受了嚴峻的考驗，大盤也因此面臨著艱難的選擇。是順勢而下，還是要絕地反擊？盡管市場人士對此仍存在不少分歧，但有跡象表明，目前市場格局正在發生微妙的變化，市場中的做多能量也在逐漸集聚。月線五連陰意味深長

    在許多投資者的印象中，剛剛過去的8月份十分慘淡：上證指數在月

中行抵債資產網上營銷 咨訊盡在華夏近視網 新浪彩信 幽雅個信 大獎新浪iGame免費抽

初就迅速擊穿了7月份堅守了一個月之久的1366點關口，也使大盤在此構筑3重底的構想徹底破滅，而更為關鍵的是，這已是大盤連續收出的第五根月陰線。

    縱觀上證指數的歷史走勢可以發現，月線五連陰僅出現過兩次，并且成為大盤連續下跌的極限。資料顯示，第一次五連陰出現在1994年3月至7月，上證指數由770.98點跌至333.92點，跌幅高達57%，而此后的兩個月，大盤迎來了一輪報復性反彈，最高上漲至1052.94點。而在去年6至10月的第二次五連陰之后，大盤更是迎來了為期5個月的連續上漲，并創出2002年以來的新高。

    盡管歷史不會簡單地重演，但五連陰對投資者心理上的影響卻是勿庸置疑和潛移默化的，而機會或許就在這量變到質變的過程中產生。市場融資功能經受考驗

    對一級市場而言，8月份同樣是黑色的。隨著2004年以來上市的新股1/3都跌破發行價、3只新股上市首日即告“破發”，市場的融資功能遭受了前所未有的考驗。

    數據顯示，8月份一級市場累計籌資額僅有63.64億元，已經連續第二個月出現下跌，這一數字較6月份的192.53億元下降了2/3,較7月份的117.22億元也下降了近5成。而配股市場更是出現戲劇性的一幕，已經刊登配股招募書的一家山東公司臨陣變卦，8月份成為今年以來第一個無配股的月份。由于目前發審會已經暫停了一個多月，而新股發行也正處于真空期，這也預示著9月份一級市場融資額有望繼續下降，二級市場也將獲得進一步休養生息的時機。

    從以往的規律來看，當證券市場融資功能受到影響的時候，往往也是大盤見底之時，對于目前一級市場低迷的現狀，投資者為何會視而不見呢？分析人士指出，一個重要原因是新股詢價制度實施細則尚未出臺，而不同的規定對市場盈利模式將產生不同的影響，從而影響到市場存量和增量資金的未來走向。多數個股拒絕下跌

    盡管上周大盤一度擊穿1307點，市場因此陷入恐慌和沉寂，但大批超跌個股仍然十分活躍。

    大通證券研究員陳友漢告訴記者：“以往市場創新低時，往往有數百只個股同時創出新低，而上周僅有40多只。” 陳友漢近期對市場資金面的一項研究也顯示，目前市場量能已全面萎縮至100億以下，顯示市場信心嚴重不足，同時表明市場拋售能量已很疲弱。

    大鵬證券王曉路也表示，盡管近期指標股不斷受到打壓，但上升個股的數量卻在不斷增多，以天山紡織(資訊 行情 論壇)、金健米業(資訊 行情 論壇)、美利紙業(資訊 行情 論壇)為代表的大批超跌個股近期都呈現出現明顯的底部放量特征，這或許正是市場趨于活躍、大盤逐步企穩的重要信號之一。

    申銀萬國證券最新研究報告也指出，在持續下跌之后，市場做空動能已經得到比較充分的釋放，市場系統性風險正在減小，短期新股停發將使市場獲得進一步的休整。報告認為，在連續下跌5個月后，市場的機會已經不遠了，目前需要的只是耐心。

    業內人士還指出，盡管目前做空力量已經逐步減弱，但單純依靠目前脆弱的資金面和不確定的基本面還是遠遠不夠的，市場更關注的是政策面能否出現轉機。種種跡象表明，申銀萬國率先向管理層上報七大系列四十多個創新金融產品，也預示著券商創新即將取得實質性突破，這或許將成為重新點燃市場激情的導火索。如果再有諸如合規資金入市等利好消息配合，那么市場走出低迷格局是完全可以預期的。