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天同保本增值基金正通過(guò)農(nóng)業(yè)銀行等代銷渠道在全國(guó)發(fā)行，在證券市場(chǎng)持續(xù)低迷的背景下，風(fēng)險(xiǎn)最低的保本基金能否給投資者帶來(lái)滿意的回報(bào)呢？記者就此采訪了天同保本增值基金經(jīng)理李源海。
李源海首先介紹說(shuō)，保本基金簡(jiǎn)而言之，就是在一定期限內(nèi)，無(wú)論市場(chǎng)怎么下跌，投資者到期都至少能收回本金。李源海表示，天同保本增值基金由國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司提供10
0%擔(dān)保，第一個(gè)保本周期為3年。基金資產(chǎn)分為保本資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，保本資產(chǎn)比例不低于60%，主要是國(guó)債、金融債和企業(yè)債，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例不高于20%，包括股票和可轉(zhuǎn)債。該基金引進(jìn)國(guó)際通行的投資組合保險(xiǎn)策略，同時(shí)使用VaR技術(shù)，動(dòng)態(tài)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例，在股市上漲時(shí)充分獲取收益，在下跌時(shí)及時(shí)變現(xiàn)盈利、保住勝利果實(shí)。
李源海說(shuō)，天同保本增值基金主要采取買入并持有與保本周期相匹配的3年期債券的策略，其余部分采用利率預(yù)測(cè)、換券等方式進(jìn)行積極操作。這樣不僅可以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，而且能為投資者獲取更高收益。對(duì)于升息預(yù)期，李源海認(rèn)為，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正在完善，加入WTO后日益融入全球經(jīng)濟(jì)體系，結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)加劇，短期升息可能性不大，即使升息幅度也不會(huì)大。
在股票投資方面上，李源海看好與國(guó)計(jì)民生密切相關(guān)的公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括能源電力、水務(wù)燃?xì)猸h(huán)保、交通運(yùn)輸、有線電視網(wǎng)絡(luò)、電信運(yùn)營(yíng)和石油分銷。這些上市公司收益穩(wěn)定，現(xiàn)金流量充足，具有抗通貨膨脹的特點(diǎn)，在市場(chǎng)下跌時(shí)具有很好的抗跌性。更重要的是，隨著城市化的加快、民營(yíng)化的提高、跨地區(qū)并購(gòu)的開(kāi)展等因素還使得公共基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)擁有非常高的成長(zhǎng)性。
與以往兩只保本型基金相比，李源海認(rèn)為，天同保本基金的入市時(shí)機(jī)最好。他舉例說(shuō)道，南方避險(xiǎn)基金成立時(shí)銀行3年期債券收益率為2.4%，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)在1497點(diǎn)，銀行保本基金成立時(shí)分別為3.02%和1687點(diǎn)，到了2004年8月31日，銀行3年期債券收益率已經(jīng)達(dá)到4.2%，上證指數(shù)卻只有1340點(diǎn)。目前市場(chǎng)處于低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，國(guó)內(nèi)的交通運(yùn)輸、電力等核心股票組合的市盈率已經(jīng)很低，就是跟美國(guó)的藍(lán)籌股指數(shù)-標(biāo)準(zhǔn)普爾500的個(gè)股相比，都具備了相當(dāng)高的投資價(jià)值。
李源海表示，天同基金2003年曾對(duì)居民理財(cái)需求做過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，結(jié)果顯示個(gè)人投資者選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)首先考慮的兩大因素是本金是否安全和收益是否高于銀行存款，關(guān)注程度分別高達(dá)58%和37%。這表明，廣大個(gè)人投資者迫切需要一種既能保證本金安全，又能獲取適度收益的儲(chǔ)蓄替代性投資品種。而天同保本增值基金的投資目標(biāo)就是在保本的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)定增值，目標(biāo)客戶主要定位于追求本金安全、適度穩(wěn)定收益的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者。(上海證券報(bào) 記者施俊)
 
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